黑天鵝飛走了？其實從未遠離！(2016-10-03 16:00:39 股票投資│翁偉捷)

上週五歐美股市在德意志銀行傳出罰金減少到54億美元之後反彈，而且普遍都是金融股反彈，所以今天台股也跟著反彈，然後大家都以為這次的德意志銀行事件就此落幕了，其實不然，德意志銀行的罰款只是引爆點，其實從去年第三季開始就傳出德意志銀行在歐洲實施負利率政策之後虧損不斷，主要的原因就是利差小到沒有獲利空間，而這絕對不是德意志的單一現象，觀察德意志銀行從金融海嘯以來的股價表現，在實施了多次QE之後，竟然沒有一點點接近海嘯高點的反應，反而還出現「高點不過，低點跌破」的空頭走勢，而這也並非是德意志的單一個案，無論是歐洲、美國或是日本的銀行股，走勢基本上都是雷同，這背後蘊釀的是金融體系的重大系統性風險，只是在德意志被延命後，會慢點發生，但絕不是不發生，這才是籠罩全球的最大黑天鵝！

台股今天雖然跟著國際股市上週反彈，但是今天的量能縮到不足600億，雖然收復部份上週五的跌幅，卻只能說是外強中乾，沒有成交量的支撐，很容易就被空方量打敗，更何況在上週四、五連續兩天都出現大量摜壓尾盤的殺盤量86億、103億，也就是說未來大盤在攻擊時，5分鐘量沒有超過103億以上的多方量，指數縱有反彈也走不遠，因此筆者對於大盤封閉9/19缺口的看法不變，另外，以籌碼面來觀察，外資在期、現貨仍然是小幅加碼多單，並未出現連續調節現象，同時新台幣匯率走勢還是重要的領先指標，現在沒有看到大幅的貶值，代表外資並沒有撤退的現象，但還是得多加留意未來的匯率走勢，所以未來在個股的選擇上還是要以籌碼面為主，尤其是投信年底作帳的標的如：奇力新、敦泰、精材或是頎邦等都是可以多留意的標的。

但是在操作策略的設計上，9000點以上不建議追價，利用強勢股回測支撐持再介入，好處是停損好設、風險低，而在期貨的操作上則是量縮急漲、急跌反向操作為主，利用當日沖或是隔日沖為主，而在選擇權的部位，在週選可以利用外資籌碼面仍然偏多時，用買權多頭價差因應；而月選則是在大盤再次出現轉弱訊號時利用價外賣權空頭價差應對即可。(豐銀投顧證期雙照分析師翁偉捷提供)

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