空方結構還未改變，多頭勿見獵心喜！(2018-04-27 16:27:50 股票投資│翁偉捷)

美股昨天因為科技股的財報利多而出現大漲，不過，這一天的大漲似乎還是無法逆轉空頭架構，空頭走勢其實就是高點不過，而低點持續跌破的現象，從費半指數來看，雖然昨天大漲2%以上，在還沒有越過前高之前，就仍然是在弱勢的中線空頭格局之中，道瓊以及那斯達克指數也是如此，當然市場也同樣在等待下週蘋果的財報出爐，市場一般預期去年的iPhoneX銷售狀況不好，同時也認為今年的手機銷售會下滑，因此在過去一週的蘋果股價回檔修正幅度一度超過10%，即使有反彈也是相對弱。

而台股中以半導體、蘋概股為主體的電子股就顯得相對弱勢，頭部成形不講，還跌破年線，甚至還進一步讓年線下彎，從指數來說電子股已經是出現空頭走勢，回顧上次電子股請加@ozo5468n年線跌破年線甚至年線下彎時，從破年線開始回檔了25%，這次走勢上回有不謀而合之處，連產業背景都雷同到讓人頭皮發麻，下游訂單的減少已經讓台積電感到危機，更不用說二、三線廠商的接單更是少到不行，日本的被動元件廠也罕見地出現個位數的年增率，顯見今年在消費性電子的訂單真的有減少的現象，不過，台積電的第一波跌幅滿足已經達成，預估短期間要再大跌不容易，接下來等整理之後才會再進行方向性表態，至少需要一季的時間來消化賣壓，鴻海的衰退就更不用說，去年三率三降之後，EPS獲利僅有4元是來自本業，如果用大盤的平均本益比15倍來算，現在股價可能還沒有反應完價值的修正，不過，從技術面的跌幅滿足是已經快要到了，最後預估應該會讓鴻海融資斷頭後才有止跌機會。

至於今天傳出國巨可能再次出手併購的消息，筆者認為最好不要是併購，至少上次國巨的併購潮並沒有讓國巨股價再創高，從1994-2006年之間併購11間公司後，股價也從150元跌到剩3元，這次如果又是新的一波併購潮的開始，會不會國巨的股價從700掉到7元？被動元件如果只建立在缺貨漲價而非下游訂單的增加，到頭來還是會自食惡果，筆者假設台積電看的產業趨勢是對的，那被動元件、矽晶圓的訂單量減少不過是早晚的事，股價永遠是反應未來！

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