電子產業復甦在秋季(2013-10-03 14:52:02 先探投資週刊│黃俊超)

電子大廠下半年加足馬力推新機種，雖然少有令人耳目一新的商品，不過蟄伏已久的買氣，預期仍將在年底的銷售旺季一次爆發。

【文／黃俊超】

上半年的台股幾乎都被傳產業績股占盡版面，電子股僅有題材性如３Ｄ列印、第三方支付偶有點綴，正面的是台積電與大立光股價創新高，負面則是宏達電、Ｆ－ＴＰＫ股價慘不忍睹等，直到業績公告，ＩＰＣ、安控等利基型個股才陸續出頭，明顯看出台股內部的結構改變。

直指年底假期旺季

行動裝置為當前電子商品少數能維持成長的產業，不過高階產品力道明顯趨緩，ＰＣ與ＮＢ走向衰退，平板電腦已是價格戰的紅海，穿戴式裝置則尚未形成氣候。在沒有明確的新主流商品再次引領市場之前，電子類股長線趨勢並不明朗，不過，也因為如此，年度的景氣波動將會更加凸顯。

簡單來說，過往第三、四季為電子傳統旺季，從返校需求一路走到新年，不過，自金融海嘯過後，景氣復甦腳步緩慢，今年返校需求則幾乎成為歷史名詞，國際品牌大廠重心直接就放在年終的銷售旺季，而第二季末至第三季的各項大展，則成了新機種展示的最佳舞台。

現階段各大廠商都不易抓準消費者的口味，且同樣產品差異化難區隔，推陳出新汰換速度又快；因此，廠商的備貨乃至於庫存，在經驗累積下，自然會有所拿捏；除非是強勢品牌廠的要求，否則對於數量易採取謹慎角度預估。換角度看，一旦出現熱賣，急單效應今年底有機會發酵在某些機種上。

站在消費者的角度來看，憋了一年、辛苦那麼久，總是希望能犒賞自己禮物當做補償，年底的假期就是最好的藉口，需求在多樣化的供給下，就容易滿足購買感。

第四季電子股易漲難跌
　
電子股當不成主流，加上成交量能低迷，台股今年來呈現區間震盪；不過若是從過去十年的紀錄來看，電子指數現貨在九至十二月中，僅十月上漲機率為四成，九及十一月都達到六成，十二月更高達九成，顯示假期效應搭配採購旺季，依舊是刺激消費與股價的最大動力。
搭配美國Nasdaq指數來看，扣除金融海嘯外也出現了類似狀況。今年美國股市創高，在近期回檔過程中，道瓊與費半已經來到半年線，S&P 500則跌破季線，不過Nasdaq則僅是跌破月線，距離季線仍有二％左右的緩衝，顯示電子類股屬相對強勢。

由於台、美電子股向來連動關係不低，且台灣電子類股跟買氣一樣，也是憋了大半年，若能夠逮到機會，自然不會放過彈升的機會。

預期電子類股在新機種正式問世前，都會有一～二個月拉貨潮，會反應在相關供應鏈個股的營收數字上，在上半年基期偏低下，有機會出現成長，形成第一次反彈機會，而接下來若是產品大賣，甚至供不應求、賣到缺貨，則會有急單效應發酵，就是第二波彈升。

因此，電子股就算是短線上看不清楚太多的長期趨勢，不過卻可以留意一年一度的銷售旺季，不論題材或業績上，都能夠帶給股價刺激的力道，選股邏輯則要抓緊強勢個股，波段漲幅可期。

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