中概股回神 重新吸引人氣(2014-07-21 18:28:38 先探投資週刊│鄭威宏)

【文／鄭威宏】

中國股市雖然受官方重啟ＩＰＯ議程而持續低迷，但中國國家總理李克強近期在一場訪英智庫演講中，回應台下問題時強烈表態，今年中國ＧＤＰ成長率下限不會少於七．五％、更不會硬著陸，讓市場掃除經濟景氣疑慮，加上第一季ＧＤＰ成長率七．三六％，上半年不超過七．五％下，下半年中國經濟將可能進一步回升，壓抑許久的中概股也有機會出現「有基之彈」。

ＧＤＰ成長率難再下探

事實上，除了美國ＦＯＭＣ將升息預估時程延至明年中旬、歐洲央行負利率政策外，中國人行悄悄地在今年四月及六月調降中小及三農金融機構存準率，雖然受到官方重啟ＩＰＯ議程，此利多仍未使中國股市脫離谷底，但加上李克強宣示，等同於證實下半年中國經濟有望比預期佳。

巧合的是，除了今年四月調降存準率後匯豐ＰＭＩ已連三個月回升；另外，第一季中國ＧＤＰ七．三六％已創下近十六季來新底，距離全球金融海嘯發生時，○九年第一季所創下的單季六．六％ＧＤＰ成長率已不遠（隨即四兆人民幣救市方案出台），也就表示除非中國決定犧牲就業率，否則未來半年將是官方捍衛ＧＤＰ成長率刻不容緩的課題。

反應中國救市首先受惠的無非是水泥、鋼鐵等基礎建設股上，其中又以近年產業秩序持續轉佳的水泥業，發揮得最為淋漓盡致，國內三大在中國設有水泥廠的台泥、亞泥、信大，第一季認列大陸收益皆出現極高的成長幅度，占整體公司獲利更達五成左右，加上報價、出貨量持續墊高，主要成本煤碳價格又在環保減碳要求下持續滑落，勢必帶動營運及獲利轉強，預估今、明年獲利成長很有機會列傳產類股前茅。在台泥私有化台泥國際出現新動作前，長線投資者逢低分批承接風險低。

內需市場則持續為中國經濟成長最重要推手，今年前五月社會消費品零售總額年增率一二．一％，其中通訊器材受惠３Ｇ、平板電腦需求持續暢旺，年增達一九．五％，穩居內需次產業第一，相關個股如聯強、藍天今年營運皆較去年成長。

另外，除了餐飲外，占整體零售市場比重超過一一％的汽車銷售，今年營運持續搶眼，前五月年增率達一一．三％，而涉及中國市場著墨較深的胡連、裕日車、宇隆等汽車相關個股，今年大陸獲利成長及貢獻亦明顯成長。

水泥汽車通路三主流

其中，胡連受惠行車資訊如倒車影像、胎壓偵測等要求下，帶動車用連接端子需求成長，再加上純電動車沒有引擎，端子直接由馬達連結，更需要耐高壓、高電流，除了連接端子規格提高外，由於國家戰略性支持下，對於胡連以本土品牌客戶為基礎的營運模式，頗有機會從中獲益。（全文未完）

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