挖寶半年報鍍金奇兵(2014-08-15 15:32:34 先探投資週刊│黃輝明)

本來萬里無雲的資本市場，突然颳起葡萄牙銀行債務違約的風暴，儘管這場風暴來得快、去得也快，但是卻也讓全球股市出現震盪，當然遠在亞洲的台北股市也間接受到影響，加上台積電的回檔，原來蠢蠢欲動想要一口氣挑戰萬點的加權指數，只能先在九四○○點附近換手整理，不過日前，金管會主委曾銘宗跳出來信心喊話，表示此單一事件並不影響他對台股的觀察，且八月十四日半年報公布前，都將維持對台股「審慎樂觀」的看法。

曾主委的話一出口，敏銳的資金立刻嗅到半年報的成績單將會是一次賺錢的好機會，原先已經從漲多個股撤出的資金，又再度兵分多路布局卡位下一段行情，從資金的流動來解讀，有幾個大的趨勢值得注意，一是價值股的大翻身，隨著行情往萬點關卡靠攏，低基期的資產股再次被市場重視，怎麼挑選資產股，本期《產業脈動》有專文介紹，循著價值的脈絡去找機會，未來行情肯定大豐收。

業績亮眼設備股鍍金


資金除了往低基期的資產股卡位之外，業績股仍是資金著墨的重要指標之一，尤其是上半年營收已經全數公告，同一時間美國也進入超級財報周的高潮，獲利超乎市場預期的企業成了最大亮點，像是最先公告財報的美國鋁業（AA.US）第二季業績就很漂亮，單季淨賺一．三八億美元，折合每股獲利達十二美分，扭轉了去年同期虧損一．一九億美元的難看成績，當然持續上揚的業績也帶動股價大漲而上，從年初的十美元一路漲到近期的十六．二五美元，成為標普五○○指數的黑馬股之一。

除了美國鋁業的驚喜之外，全球半導體的龍頭英特爾（INTC.US）也繳出一張漂亮的季報成績單，營收達一三八億美元，季增幅度達八％，此外，毛利率達六四．五％也比上一季好了近五％的幅度，折合每股獲利○．五五美元，不論是營收還是獲利，通通比華爾街分析師的預期還要好，更值得注意的是隨著市場需求增溫，英特爾預期本季營收將上看一三九至一四九億美元，毛利率還會上升至六六％的水準，同樣雙雙超過市場預期，今年以來英特爾的股價已經從二三．五美元漲到三四．七美元，顯然已經悄悄告訴市場業績的趨勢與股價同步一致。

蘋概股下半年業績最甜


同樣的邏輯來看台股，上半年營收公告之後，市場也把焦點開始擺在半年報的黑馬身上，尤其六月是傳統上半年盤點的月份，因此，單月營收還能夠寫下歷史新高紀錄，肯定有值得注意的內涵，像是六月營收能創新高，同時上半年營收也比去年同期成長超過三成，代表業績的支撐力十足，這個時候就會成為資金集中卡位的指標，ＬＥＤ模具與設備廠單井上半年營收就比去年同期成長二一二％，法人指出，受惠ＬＥＤ產業的景氣從谷底持續復甦，ＬＥＤ封裝廠自去年底就展開擴產計畫，客戶需求大增之下，單井的接單量也跟著明顯提升，除了累計營收一路都比去年同期大幅成長之外，六月營收暴衝來到二．一四億元的歷史新高，據悉，下半年是傳統的營收認列旺季，而且今年不少客戶，台灣、大陸兩地都有擴廠計畫，搭下游客戶積極擴廠的列車，預期全年營收比去年倍增目標可以輕鬆達陣。

法人表示，同樣是設備廠的漢微科、東捷、蔚華科、旺矽等，第二季營運都比第一季大幅成長，很可能會是財報的大黑馬；以旺矽來說，第二季同樣也是受惠ＬＥＤ市場需求增溫，ＬＥＤ檢測設備出貨力道持續增溫，客戶拉貨積極帶動單季營收達九．一二億元，換算季成長率達二四％，累計上半年營收為十六．三六億元，年成長率也有七．四％的水準，由於第三季相關設備的產能持續滿載，訂單能見度已經可以看到八月份以後，等於是第三季業績已經十拿九穩，外資里昂證券就認為，旺矽不光是只有ＬＥＤ相關的設備出貨暢旺，在ＩＣ探針卡的部分更是有需求爆發的實力，受惠於晶圓代工的客戶吃下蘋果最新處理器的訂單，探針卡需求也跟著增加，里昂預估光是這部分的銷售成長年增率就可達一成三以上，而明年同樣也還會有一○％的需求成長，在整體營運全面成長的帶動下，里昂就預估今年營收上看三七億元，獲利將比去年倍增，有挑戰六億元的實力。

此外，半導體、光電及被動元件相關的達能、碩禾、立隆電、宏捷科、兆遠營收成長的力道很強，還有關鍵零組件的部分，也見到業績成長的黑馬蹤跡，像是崧騰就是指標，還有連接器的詮欣也值得注意，詮欣在重新調整接單策略之後，淘汰低價搶單的策略，因此，第一季營收為五．六四億元，較前一年度的同期略為衰退，但是營益率一口氣跳上八．八四％，帶動單季ＥＰＳ達○．八五元，第二季營運在四月份衝上歷史新高的效益下，單季營收達六．九三億元，累計上半年達十二．五八億元，年增率為七．六％，而下半年又即將進入旺季，法人推估在毛利率維持首季的水準之下，全年ＥＰＳ超過三元的機會很大，可望寫下近幾年新高，股價近期已經慢慢打出一個大底部區的型態，隨著均線陸續轉正翻揚而上，搭配業績面的轉強，詮欣很可能會是下一波行情的低基期黑馬。

其他像是蘋果概念股，也有業績從低基期準備起飛的味道，鴻準儘管在蘋果智慧型手機的機殼訂單被同業瓜分，而且在產品的良率上一直有雜音的傳聞，不過據了解，鴻準已經是整個鴻海在金屬機構件的的生產重心，因此，未來不管是機器人、電動車等相關重要的零組件，鴻準都將扮演吃重的角色，尤其是鴻準的股價在低檔盤旋，隨著均線陸續走平上揚，下一波鴻海集團的刺客，很可能會在鴻準身上找到機會。

法人搶補金控族群籌碼


從另一方面來看，三大法人的資金脈動還是扮演著台股衝高的關鍵力量，因此兼具營收成長，以及法人積極增加持股的口袋名單，將會是第三個值得注意的趨勢，在近六○日的法人買超名單中，金融股很有中流砥柱的味道，像是中信金上半年營收、獲利都很亮眼，尤其是上半年稅前獲利達三○六億元，比去年同期成長接近一倍的水準，成長的力道是大型金控同業之冠，果然也吸引三大法人積極加碼，累積買超達二十五萬張以上，其他包括龍頭的富邦金、國泰金、最具有證券股概念的元大金，以及在十八日除息的中壽、相對低價的國票金都是業績轉強，法人積極買超的金融股指標。

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