軟板業營運吹起反攻號角(2014-11-05 11:57:27 先探投資週刊│鄭威宏)

在電子次產業中能說出後無追兵的不多，尤其是軟板業雖然技術還與日廠有差距，但技術持續進步，蠶食市場份額，加上中國本土業者表現不出眾，算是電子業中難得一見的藍海市場，如今，在蘋果iPhone 6及Plus加持下，多數業者已在第三季底重啟營運動能，有望讓原先就是強勢族群的ＰＣＢ類股，指數再度出現攻擊訊號。

Ｆ─臻鼎競爭力出眾

其中，台灣最強大的ＰＣＢ由鴻海艦隊旗下Ｆ─臻鼎擔綱，上半年不僅擠下欣興，成為台股最大、全球僅次於日本旗勝的ＰＣＢ公司，再加上軟板占營運比重已達六成以上，市占率突破四％，同樣也是全球第二大的軟板公司（僅次於旗勝）。

如今市場預估iPhone 6及Plus的熱賣，將較iPhone 5出貨量大增五成以上，對於蘋果軟板滲透率超過二成的臻鼎，除了九月份營收月增、年增率分別達三一．七及一八．七％，已展示成長火力外，由於供貨高峰期有望長達五個月，第四季將維持高成長動能。此外，目前已傳出iPad Air 2將在本季發表，加上有望搭載指紋辨識功能，縱使整體平板市場成長停滯，所需軟板數量仍有機會成長，帶動持續成長。

此外，臻鼎快速崛起無非就是鴻海上下游共同行銷整合下的成果，加上臻鼎的技術不停成長，在高階多層板上獲得突破，成功取得大量訂單，成為軟板業者中成長最為快速的公司之一，因此近期公司信心滿滿地表示要進行第三個五年計畫，大手筆投資一○億美元，二○一五年後進入擴張成長期。

臻鼎的市場評價同樣動見觀瞻，牽動整體ＰＣＢ業人氣，若以法人預估今年ＥＰＳ七．五元左右（稀釋後股本計算），目前本益比不到一二倍，對照先前公司董座喊出一五倍以上才合理，及旗勝二○倍以上評價來看，股價已有被低估之嫌，亦是ＰＣＢ類股發動股價攻勢的核心主軸。

對照之下，同樣受惠iPhone 6及Plus的嘉聯益、台郡等，今年營運同樣期待iPhone 6及Plus出貨旺季的到來，當中，新供應鏈一員的嘉聯益除了手機軟板訂單外，就連Apple手錶亦打入其中，後續營運已受到市場不小的關注。

而九月營收公布已彰顯嘉聯益近期積極爭取訂單的成果，單月營收達一八．七億，月增率及年增率分別達五○．七及四四．九％，一掃上半年ＥＰＳ僅○．三元陰霾，法人預估，下半年ＥＰＳ有望力拚二．五～三元，全年ＥＰＳ仍有望超過三元；不過，即使目前本益比已壓低至一三～一四倍，但龍頭股臻鼎評價未能有效提升，嘉聯益股價不易有較大的表現空間。（全文未完）

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