年線下的正港奇兵出列(2016-04-19 11:12:02 先探投資週刊│鄭威宏)

驚奇的一年，眾人不看好之際，台股卻成為全球股市的多頭指標，年初低點至今，多頭長征超過一二○○點，指數更一口氣突破年線、季線反壓，不過，雖然指數大漲、量能回溫，但由於大漲的最大推手來自於外資，許多中小型個股若未被中實戶及本土法人相中，或許股價還黏在地板上，當然，反過頭來也是投資人的淘金寶地。

中華車轉投資大成長

事實上，台股上市櫃公司數量達到一六一八家，但經過一個多月來的大漲，卻仍有約八五○家公司股價位置還在年線之下，雖然這些年線下的個股不見得都有機會隨著大盤重返年線，但或許部分基本面較佳或是低估的個股，仍有補漲空間。

當中，雖然台灣經濟受到出口疲弱的影響，拖累整體內需市場，但像是汽車市場，由於國內十五年以上老車超過二百萬輛，持續支撐未來幾年車市維持在高檔不墜的原因；此外，去年政策補貼公布後，催出一小波的換車潮，全年銷售達四二．一萬輛，創下近八年新高，而今年雖然政策力道逐步減緩，前二個月車市表現平平，但由於外銷接單衰退情況已較去年下半年改善，加上景氣有望在第一季築底、第二季後緩步上揚，和泰車（2207）表示，今年車市有望較去年持平。

預料市場需求不墜下，國內成車三大供應商和泰車、裕日車、中華車今年營運自然不太可能差到哪兒，當中，中華車去年前三季ＥＰＳ達一．八九元，已超越過去三年最高ＥＰＳ的一．八五元，預料全年將達二．三元，改寫近九年新高。此外，由於轉投資東南汽車等表現漸入佳境，且將在今年中旬推出新車款，業績有望較去年增加三～五成，法人預估，今年ＥＰＳ二．五元，本益比約九倍，明顯低於裕日車及和泰車的十五倍以上本益比，加上若以過去配息率來看，有望配發一．三～一．五元現金股利，殖利率約六％，頗為誘人，中長線投資人可以留意布局。

大車隊競爭壓力減輕

同樣大環境被國內景氣影響、又需面對Uber新競爭者的大車隊，股價遭遇無情賣壓，從高點一七○元大跌而下，不過，跌到五○元附近後，投資價值開始浮現，尤其是Uber由於沒有繳稅、造成中低階層所得被中上層瓜分之嫌、安全事故責任歸屬（且未幫乘客投保）等問題逐步露餡，高等法院判決Uber非法，交通部已加強取締，對於大車隊營運可說是鬆了口氣，加上與電商合作觸角伸入快遞送貨事業外，還跨足汽車保修廠，法人預估，若景氣在下半年有所好轉，今年營收有望增加一○％，ＥＰＳ重返五．五元大關，相較之下，股價還大幅低於年線二成之上，中長線應有補漲空間。（全文未完）

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