鋰電池供應鏈喜事連連(2016-05-24 10:47:27 先探投資週刊│鄭威宏)

電動車能否翻轉動整個汽車產業，或許還有爭議（像是真的環保嗎？或是氫燃料電池用途等），但可以確定的是，鋰電池在電動車滲透下，整個產業供應鏈卻已出現沸騰，特別是特斯拉發表平價車款Model 3，不僅出現人類有史以來上街排隊買車人潮，更是在動力電池供應鏈中引發騷動，以松下為主的鋰電池體系，有望持續穩坐世代霸主。

ＥＶ　鋰電池大商機

事實上，相較於去年全球汽車銷售八八七○萬輛來看，純電動汽車ＥＶ僅賣了二七萬輛，占全球銷量的○．三％，替電動車或是特斯拉等ＥＶ市場勾勒起美好未來，但進一步來看，本刊多次提及，ＥＶ與傳統汽車最大的轉變在於引擎不見了，但多了馬達及電池，因此，馬達及電池應該就成為ＥＶ（油電混合或插電式混合動力也需要用到這兩種零件）最大的不同之處。不過，像是馬達部分，獨家提供給特斯拉車款的富田備受市場關注外（即將在二○一八年掛牌），檯面上與電動車最大連結的部分，無非就是電池供應鏈。

當然，由於特斯拉車種採用高容量設計，雖然去年僅銷售約五萬輛，卻是全球最大動力電池的需求者，加上這次Model 3預售量已超過四○萬輛來看，研調機構Lux Research預估，目前仍獨家供應特斯拉動力電池的松下，至二○二○年，市占率有可能因為Model 3之故一舉突破五一％，相較去年三八％有著大幅成長的空間，加上產業大者恆大的優勢已出現，預料未來松下、ＬＧ化學將奪下七成市場，當然也確立未來動力電池供應鏈中的選股邏輯。

而在國際分工明確之下，實際上台股並未有真正具規模的動力電池廠，但由於品質上的優勢，鋰電池材料供應卻如雨後春筍，尤其是松下體系。ＥＶ初露光芒的前幾年，台股中就只有生產負極材料介相石墨生球的中碳獲得國際客戶青睞，加上當時負材本身的供給較少，市場價格相對穩定下，中碳一度獲得投資人高度掌聲。

擁抱松下供應鏈

不過，雖然說負極材料需求仍舊每年成長，今年中碳也預計將負材銷售從四千噸拉高至四五○○噸，但除了需面對其他負材廠的殺價競爭外，這次Model 3鋰電池設計上出現不小轉變，一來如預期的持續減少正極材料─鈷使用比重外，並將負極材料中增加一○％的矽，推升電池能量密度飆破三○○wh/kg，也就是說，負材中加矽可以提高電池能量密度後，有望帶動負極材料下一波電池革新，但卻也可能影響其他負材的使用地位。

另外，繼中碳後，國內ＰＶＡ觸媒廠康普及美琪瑪接連取得松下及正材供應商住友化礦訂單，除了促使康普及美琪瑪分別在去年及今年擴張產能，至今，直接或接間出貨給松下正材占營收比重都在二○～二五％左右，亦掀起資本市場對於兩家公司的關注程度。（全文未完）

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