五月操作停、看、聽(2016-05-30 11:47:46 先探投資週刊│黃俊超)

一八七九期《先探週刊》，就曾針對第二季指數表現提出警示，除了國際繁雜變數之外，根據過去二○餘年數據顯示，加權指數於每年四～八月，上漲的機率都低於五成，甚至五～八月是低於四成，其中五、六月除了受到電子類股「五窮六絕」影響外，繳稅是另一個重大利空，七、八月則是除權息旺季。

操作強勢股須留意風控

今年以來，外資買超現貨一度逾一七○○億元，期貨多單達史無前例的五萬餘口，也讓台股漲幅一度擠進全球前段班，不過四月摩台指結算當天風雲變色，整體國際經濟氛圍不佳，加上獲利了結賣壓湧現，短短五個交易日之內，外資賣超四九六億元、多單減少三．一一萬口，指數最多下跌達四七三點、五．五％。

雖然出現連續性下跌，不過台股的成交量能依舊難以放大，且當中還包含了ＥＴＦ約一○％的金額，接下來還有國際股市影響，與蔡英文總統五二○就職演說，外資動向依舊是重要指標，因此，短線上不建議增加持股比重，藝高人膽大者搶反彈須留意風險控管，或等待下跌過後較為回穩的布局機會，也是一種選項。

單就技術面來看，由於急跌並回到所有均線之下，預期第一個支撐點為八○○○點整數關卡附近，且季線尚未下彎，B-Band則跌破兩個標準差、達二．五個標準差，又日ＫＤ指標降到低檔區，顯示短線上或有機會反彈，不過在量能難以放大的前提下，未來幾個月內維持區間整理，或是緩跌的機率仍是不低。

因會計制度改變，年報提前於三月底揭露，而接下來陸續公告第一季與四月營收，今年第一季財報則將於五月十六日前全數公告。跌時重質，退潮時才能看得出來誰在裸泳，只依賴題材炒作、缺乏實質獲利支撐的公司，相對來說下跌的機率與幅度都會比較高，簡單來說，操作上回歸到基本面較有保障。

除此之外，由於台幣第一季走升，因此以外銷為主的個股，可能會有匯兌損失。由於加權與ＯＴＣ指數皆已跌破所有均線，目前股價仍能站在季線之上的強勢股，僅剩下四○○餘家。短線上操作模式可概分為積極與保守，積極者持續操作強勢股，而相對保守的投資者，則可逢低布局殖利率等防禦概念股。

逢回承接具基本面息利股

所有個股都必須面對營收與財報的檢視，因此兩大附表皆以第一季營收雙位數成長，與去年至少有一定程度獲利為基本條件，且由於盤面缺乏成交量能，因此強勢股過去一個月的每日平均成交量，要有四五○張以上才能夠維持基本的流動性，而殖利率股因股價回檔而提高，以六％作為基本的篩選條件。

盤面上的強勢股約可概分為兩種，第一種是技術線型與籌碼面仍佳，投資人可依據習慣，持續根據線型或籌碼操作；第二種則是所屬產業為未來趨勢，或公司長線營運表現依舊看俏，簡單來說就是具有基本面上長線保護短線的概念，操作上須留意營收變化，與第一季財報表現，好公司遇到壞狀況是加碼的機會。

還有兩個類型的個股，也可以趁著急殺時逢低承接，第一種是可以確定將會發酵的利多，如強盛建案即將入帳，預期時間點就落在第二或第三季，就可考慮分批布局；第二種是即將要進入旺季的產業，例如羽絨最旺的兩季就是二、三季，今年又有廣越要掛牌，將有機會帶動光隆向上比價。

股東會過後就進入除權息旺季的高峰，在指數回檔之際，帶動殖利率高於六％的公司已是超過三○○家，適合進行分批逢低布局，篩選條件除了營運上必須具有一定的水準，才不會賺了股息、賠了價差之外，還要留意可扣抵稅率與自身稅率的比較。

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