雙Ｄ供貨吃緊 漲聲響起(2016-09-14 15:20:57 先探投資週刊│方亞申)

【文／方亞申】

面板業從五月觸底反彈，六、七月價格開始向上調升，逆轉去年下半年以來一路走跌的趨勢。而第二季友達及群創本業都已經獲利，與第一季營益率各為負七．一七％及負十四．八九％，大不相同。第三季前兩個月面板價格平均上漲五～七％，雖然受到台幣急升匯率因素干擾，但可以推估第三、四季「兩隻老虎」獲利將有更大幅度拉升，復甦之路不變。

面板屬於景氣循環產業，光景好時單季可以賺五○～一○○億元，相反地，也可能賠五○～一○○億元，例如第一季群創虧損八五．八一億元、友達虧損五四．七七億元，可以預期下半年在面板漲勢未歇中，兩者不僅可彌補上半年虧損（前者上半年每股虧損○．六三元、後者為一．二一元），還會有獲利，股價若按照過去景氣軌跡，向每股淨值靠近似乎不是太大問題。

韓廠來台搶產能

去年底和今年初因面板價格快速下降，激勵消費者踴躍購買大螢幕電視，同時筆記型電腦、顯示器需求趨穩，加上面板製造商啟動更複雜的新製程，更為重要的是，部分製造商關閉效率低落的生產線，導致產能增長受限，第二季這種現象就開始出現。七月份市況緊俏全面發酵，最先傳出搶面板產能就是韓國三星，主要就是該集團計畫停掉一座七．五代廠─產能約占全球四％，策略性將轉向生產OLED。問題是三星自有電視品牌，一年約需五千萬片大面板，產能無法滿足自身需求，雖然中國面板新廠陸續開出（超過二座），但在良率不佳，韓國只好轉向台灣雙虎採購，還傳出開出以當時價格高三成包廠。近日又傳出三星電視部門主管來台拜訪友達及群創，尋求鞏固明年電視面板貨源，但面板雙虎產能滿載，無法滿足三星的需求，面板缺貨狀況暫時無解。三星原來規劃第三季採購一六○○萬片大尺寸面板，因缺貨而降至一五一○萬片，尋求台灣奧援，只是雙虎產能已經滿載，明年仍無法供應足夠的數量給三星。由於全球整體面板產能供應持續減少，二○一七年上半年，應該也是供應吃緊的狀態。

月底中國採購大軍將至

八月份電視面板以四○／四三吋、三二吋面板漲幅最大。從三二吋、四三～五五吋都缺貨，也使得八月電視面板價格再度急漲，平均漲幅高達八～十美元，最高漲幅約十五％，平均約五％。且不僅電視，包括其他ＩＴ產品，如ＰＣ也進入拉貨潮，ＮＢ面板需求相對較弱，不過整體市況回溫，還是帶動ＮＢ面板價格調漲，逐漸回到成本價位。

除韓國外，中國需求同樣很旺，中國品牌大廠對面板需求量不輸三星，甚至超過，預計第三季需求將超過一六○○萬片。市場已傳在八月二十四日舉行的智慧顯示器與觸控展期間，中國面板女王白為民將率領海信、海爾等大陸多家彩電品牌廠來台灣採購面板。過去中國一年對台採購面板約二八○○萬片、超過一三○○億元，但兩岸關係降溫，幾乎每年都是六月來的採購團，今年沒來；近兩周卻傳出八月下旬要來。兩岸政治關係漸淡，中國還會派團來台採購，顯然本身需求緊俏，不得不跑來搶產能。

尤其第三季進入消費電子旺季，七月份面板拉貨力道增強，延續到八月。而全球最大市場的中國，電商品牌為八一八促銷、中秋檔期以及接下來的十一黃金周做準備。歐美年終旺季備貨也開始加溫，預期拉貨動能可望延續到十月中，讓面板需求有所支撐。

據市調機構IHS Markit估計，大尺寸面板需求在二○一六～一八年將維持每年增長五～六％。然而大尺寸面板產能在二○一七年僅增一％，可以預估將供不應求，也就是價格不會掉下來。一直要到二○一八年下半年隨著更多大陸新產能上線，包括全球第一條十．五代生產線，預計產能增加擴大到五％，產能才能再次趨於寬鬆。屆時也是市場焦點大幅度轉向OLED之時。（全文未完）

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