營收創高點將錄(2017-03-07 16:57:46 先探投資週刊│方亞申)

一般十二月為年底公司盤點之時，營收通常會下降，但此時若表現還是很優，乃至創新高，就可特別注意。

面板雙雄業績持續旺

從十二月營收表現相對較好的族群來看，包括有漲價題材的鋼鐵、面板、塑化、造紙以及汽車ＡＭ零組件加上電子的網通等。面板龍頭友達及群創受惠於去年下半年大面板價格漲不停，十二月營收都來到當年最高，連中小尺寸的彩晶營收都創歷史新高。中國手機品牌Vivo及Oppo大舉拉貨，刺激中小尺寸面板需求旺，不過進入第一季可能要看手機去化狀況才能有更好業績。

倒是大尺寸面板，去年三星停產一條線後，價格快速反轉上升。到了年底，鴻海集團的夏普宣布停止供應三星、海信等大尺寸面板，轉而積極供應夏普品牌銷售，三星及海信等必須向外求援，甚至三星還向死對頭ＬＧ買面板，可看出供需狀況吃緊。也就因為有一連串變數出現，大尺寸（四二吋以上），價格漲不停，友達去年十二月營收三一一億元，是十五個月來新高，單季營收九一八．四億元，季增十．一％，市場預估單季獲利有機會接近百億元，去年ＥＰＳ挑戰○．八元，今年又有股息可配發了。群創則是連續第五個月營收刷新去年單月紀錄，單季營收九八三．八億元，季增九．七％，去年第一季因受地震影響，產量下降且第一季每股虧損○．八六元，全年約損平。若非如此，去年營收將超過友達，獲利也不會輸。

由於第一季大尺寸面板需求未減弱，中國超過三座八．五代廠下半年才會陸續量產，等於保障了上半年面板雙雄業績及獲利。而群創第一季有路竹六．五代廠開出，今年業績成長力道將較友達強。又搭配夏普及鴻海面板策略，集團今年戰力十足，外資去年下半年以友達為買進重心，如今轉向群創。

汽車ＡＭ進入旺季

至於汽車零組件十二月營收不少相當出色，又以東陽、耿鼎、倉佑三家都創下歷史新高最為亮眼。東陽十二月合併營收二二．五億元、年增三．七五％，創歷史新高；累計全年合併營收二四二億元、年增七．八九％，創下歷年合併營收最高紀錄。東陽集團去年ＡＭ與ＯＥＭ事業營收總和達四二五億元，締造空前新紀錄。法人預估去年該公司每股稅前約賺五．一元、稅後約三．八～四元。營收成長不到一成，獲利卻成長近五成相當不容易。而今年中國所拿到保險公司認證的ＡＭ執照將發揮效用，預估ＥＰＳ有機會邁向四．五～五元。低價的耿鼎去年前三季ＥＰＳ已達○．七七元，第四季營收創近八季最高，ＥＰＳ將有機會超過一元，相對低價有轉機。

第四季及第一季一向是歐美ＡＭ市場旺季，包括東陽、耿鼎、倉佑、堤維西等業績將不寂寞。

至於皇田、江興鍛、貿聯ＫＹ、和大、胡連、英利ＫＹ等營收都創歷史新高，和大及貿聯受惠特斯拉出貨增，由於兩者皆有擴廠動作，將是今年業績持續成長動力。

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