長線投資不敗法則(2017-07-05 11:07:27 先探投資週刊│黃俊超)

美國股神巴菲特提出許多重要的名言與心法,值得股票操作者反覆咀嚼思考,其中之一是「人生就像滾雪球,最重要的是找到濕漉漉的雪,以及夠長的山坡。」雪球是投資標的,特性是必須要濕漉漉,舉凡價值型、低估、展望佳都是其中一環,夠長的山坡即是時間、時間、時間,帶動複利、複利、再複利。

逢低布局長線息利股

近期巴菲特接受專訪時談及退休金問題,再次強調持續買入S&P 500指數型基金即可,不論市場好壞都要買,尤以市場不佳時更該買進。道瓊指數上世紀由六六點上漲至一九九九年的一一四九七點,這世紀才過十餘年,又已翻倍至二.一萬點以上,毋須刻意選股,透過被動指數基金就可達到不錯的報酬率。

道瓊指數會剔除營運表現下滑,或前景相對黯淡的成分股,加入更具競爭力的企業,創新高的機率自然較其他指數較高,然而,股神掌舵的波克夏基金,報酬率更是遠勝於被動式基金表現,顯示相較之下,若能夠選對標的,更加濕漉漉的雪球將可獲得更大成功,與財訊文化事業孫文雄社長的投資邏輯極為雷同。

孫社長的選股模式,除了帳上現金充沛、穩定配息的個股之外,五○元以下的價值型公司也是標的,如同謝金河社長所言,「寧撈海底死魚,絕不抓天上飛鳥」,專注搜尋市場中具有價值的公司。附表以有望連續六年殖利率超過五%作為選股條件,其中本刊長期推薦的精誠、好樂迪都名列其中!

精誠帳上豐厚現金與資產,加上大方回饋股東,使得前五年的平均配發率高達一九○%,平均殖利率則有六.七五%,而今年配發率依舊高於百分之百,目前殖利率也在八%左右;好樂迪過去五年平均配發率有八七%,平均殖利率更高達六.八四%,今年則約七.五%,若能長期持有,成本將相當低廉。

對於長線投資來說,短線上股價波動所造成的資本利得,並非是主要的收入來源,而是隨著公司穩健成長,配發股利進而降低持股成本,且若順利在可預期的若干年過後降到零,即這類型的存股模式,只要拉長時間,相當於是零成本投資法,股價波動的心理壓力將可大幅度減輕,經過時間的累積,或可做為是年金替代方案。(全文未完)

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