內資回巢 專挑舊愛低基期股(2017-07-17 17:34:35 先探投資週刊│鄭威宏)

龐大外資買盤之下，台股萬點質疑聲浪終於不再如前，但對於內資而言則是另一種挑戰，過去幾年到了三、四月份賣光持股，然後安心放半年假的記憶模式被中止，現在就是想知道哪些個股還能進場卡位，當然，基本面低基期轉機及股價低位階個股，都將是內資後續卡位的名單。

然而，眼前美國Fed會議即將召開，升息機率頗高，但台幣卻異常強勢，幾乎難有較大回貶力道，另一方面，電子業處於五窮六絕淡季，重頭大戲iPhone 8也傳出可能遞延上市，讓多數電子股無法獲得訊息面的優勢，反而是傳產股方面較具操作空間。

特別是食品股，台幣大幅升值時先天具有進料成本下滑優勢外，近期國外農產原物報價走軟、物價僵固性等，都是推升獲利的實質利多，因此，近期台股站穩萬點後，統一悄悄獲得外資買盤，一舉突破年線反壓，多頭型態算是初步獲得確認。

鮮活、味王最具比價行情

更早之前，本刊在三月底提及今年是亞洲雞肉股年，卜蜂、大成近一個月來漲幅約有二成之多，如此一來，東南亞知名雞肉品牌其祥ＫＹ股價反而更值得留意，今年第一季營收較同期成長五三％，ＥＰＳ○．七四元，加上第二季起才是東南亞的雞肉消費旺季，全年ＥＰＳ有望挑戰四元，本益比約九倍，若以去年獲利評價來看，股價較同業低，加上今年底將有新廠量產，屆時營運潛力有望跟著躍升，長線投資人可以留意。

另外，食品股與中國連接的統一及佳格，本益比在二三～二六倍，反觀，同樣是台商鮮活ＫＹ、德麥評價上就明顯偏低。以鮮活來說，從事非包裝果汁原料供應市場競爭力已無疑慮，廣東及天津廠開廠後一年內即達損平，持續拉開與對手差距，預期華北、華南未來幾年都有二～三成的成長，且開始準備自動化倉儲管理下，營運潛力更是不可限量。

在評價上，鮮活受限於營運規模，即便已上櫃轉為上市，外資買盤有限，造成股價評價低於中大型食品股，但若以去年獲利來看，本益比僅十七．八倍，而今年若採法人預估稀釋後ＥＰＳ十元來看，本益比更不到十五倍，加上ＲＯＥ、存貨周轉率等都壓倒性的稱霸食品股，市場遲早還股價公道。

金可、益航具評價低優勢

低本益比食品股還包括味王、聯華食等，尤其深耕於越南、泰國市場的味王，今年第一季毛利率達三○．九九％，較同期二三％大增八％，本業獲利大增七六．六％，加上國內及海外市場營收開始回溫，今年ＥＰＳ有望突破二元水準，額外還具有三重廠潛在處分利益，長線潛力不容小覷。（全文未完）

回列表頁