抓住強勢股　不怕8月變盤(2017-10-11 15:26:38 先探投資週刊│方亞申)

台股月線八連紅，基期逐漸墊高，八月份挑戰九連紅壓力不小，在這段外資放暑假時期，中小型股奮力補漲，櫃買市場也相當熱鬧；IC設計、被動元件、PCB、設備、蘋概及傳產航運、鋼鐵、電線電纜、塑化各擁一片天，中國相關ETF亦同。

【文／方亞申】

台股七月份僅小漲三二點，惟在六月大漲三五四點後，還能收小紅，且是連續第八個月收紅相當不容易，台股曾在一九七二、八六年間，各出現一次月線連十紅、連九紅，那已是上一世紀的事。而此次連八紅為史上第三長月線收紅的紀錄，看來多頭還是有持續上攻的企圖。不過，當下外資還在放暑假，七月份買賣超金額明顯下降，且終止連續七個月加碼，七月賣超上市公司五二．三三億元，但較投信賣超超過八○億元還少，且相對上半年買超約二千八百億元，實在不多；而在重量級權值股台積電、台塑化、鴻海等配息超過三千億元下，看看外匯變化，匯出相當有限，也就是說，外資在台灣資金還是不少，當然美元太弱勢，外資即使匯出轉換成美元還要擔心匯率損失，倒不如持續放在台灣尋求機會。

外資參與除息匯出有限

再者，國際股市表現還是不錯，美國三大指數輪流創新高，雖然總市值Ａ咖如亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉、蘋果、臉書、Netflix、Nvidia屢屢震盪，但是如機械股開拓重工、波音、麥當勞、花旗、美國銀行，以及過去兩年最差的石油業者如艾克森美孚、雪鐵龍都繳出好季報，企業獲利季增超過二位數，也提高股價低檔支撐，而美元弱勢，使得跨國企業獲利將更好，道瓊低檔支撐已提高至二一五○○點、S&P 500提高至二四五○點、Nasdaq提高至六三○○點。費城半導體指數這次表現較差，未過六月高點一一四九點，主要可能是權值最重的台積電旺季延後。本季預估企業獲利將因弱勢美元持續成長，只要三大指數支撐不破，還是盤堅走勢。這點至少對台股較無減分作用。

歐股因擔心歐洲央行縮減ＱＥ，加上歐元今年兌美元已升值超過十二％，原先最占便宜、外銷強勁增長的德國首當其害，德國股市跌至半年線附近震盪，法國還好，英國及愛爾蘭走勢也弱。但是其他包括瑞士、荷蘭、比利時、西班牙等都還算強勢在月線之上。歐股也正在調整中。較引人注意是新興市場，外資買超最多的印度、韓國表現都相當強，不是創新高就是在高檔，尚無撤退跡象。東南亞股市表現也不錯。亞洲最奇特的是香港股市，在權值股騰訊帶領下，恆生指數屢創今年新高，走勢較美國強；本周重量級權值股匯豐宣布將買庫藏股，看來還是偏多，國企股都被帶起來創高。

內資轉戰中小型股

本刊曾詳實報導，上證五○指數近幾個月來一直領先創高，較上證指數強很多，連帶追蹤上證五○的新加坡Ａ五○也登高。相關的ＥＴＦ富邦Ｈ股正二以及富邦上證正二走勢也是強。中國股市在內部來看，深圳股市一度有破底危機，但以績優股為主的上證指數穩穩盤在三二○○點之上，先靠金融、現在靠原物料股。外資在香港掛牌騰訊、舜宇光學也大漲；在美國的阿里巴巴總市值超過四千億美元，排名全球第七名；騰訊約三千八百億美元排名第八名，其他如百度、京東等今年表現都非常好，顯然外部具全球競爭力公司以及內部績優股已提前吸引資金卡位。

台股指數在一○四○○點之上，姿態算是高，不輸印韓；值得注意的是，七月櫃買中心外資買超五八．七億元、投信買超二○．五億元，顯然資金向中小型股跑較多。只要國際股市未大回檔，大致上還算安全，因為另一隻支撐的腳─油價已上升至五○美元附近，如此美國能源股獲利將不會比第二季遜色，支撐道瓊及S&P 500指數；另一方面國際鐵礦砂價格創今年新高，中國的螺紋鋼及玻璃價格也都來到今年高點，也對台灣鋼鐵及塑化股產品漲價有幫助。油價及原物料價格強勢某方面也在反應美元弱勢。

據統計，全球景氣回溫、報價上漲，傳產原物料族群暑假超旺，根據接受外銷訂單調查的廠商對七月接單看法，預期接單金額成長的前三大產業為塑橡膠製品、化學品，以及基本金屬。七月這些原物料價格上漲，第三季是用油旺季，加上原物料需求大國中國經濟成長率獲得調升，都有利本季傳產原物料族群營運動能。而隨著中國鐵礦砂價格上漲、螺紋鋼價格創今年新高、國際銅價創近兩年半來新高，台灣的豐興七月份鋼筋連五周上漲，累計漲幅超過七％，所以可以預期東鋼、官田鋼、中鴻、華新、新光鋼、盛餘等等，雖然第二季因為鋼、銅價回檔，季報不是太好看，但第三季可望又回到高峰。

油、銅、鐵礦砂大漲

其中新光鋼率先公布上半年每股稅前賺二．○八元，第三季又看好，全年預估ＥＰＳ上看四元，股價最先突破今年高點；中鴻底部出現大量，全年ＥＰＳ有機會向去年一．三三元挑戰或超過，股價也可留意。中鋼除息剛好搭上這波原物料上漲，填息機率大增。

塑化股東聯及中纖拜ＥＧ上漲之賜，股價最先上漲，但是獲利可能趕不上股價。倒是ＰＶＣ的華夏，受到遠東價格向九○○美元挑戰，在進入旺季及台塑調漲價格下，業績向上看，第一季該公司ＥＰＳ為○．七九元、第二季或小降，第三季可望再起，全年ＥＰＳ也有向二．八～三元挑戰的可能。這次該股拉升至今年最高價除權息，看來配合油價上漲，有機會填權息。

另外可注意，最近中國ＤＯＰ報價直直漲，來到每噸八九六四人民幣，將創近三年最高，是所有塑化原料中表現最好，聯成是中國ＤＯＰ主要供應商，年產能預計超過一三○萬噸，市占率達四○％，將是主要受惠者。該公司另有近五○萬噸ＰＶＣ產能，同樣受益ＰＶＣ價格彈升。首季ＥＰＳ○．二六元，第二季或稍降，第三季則有可能挑戰去年第四季的○．四元，全年預估超過一元，而每股淨值高達十六．○九元，具低股價淨值比優勢。華夏股價都能回到近十年高峰，未來聯成也有機會。中國玻璃價格也是彈升至今年高峰，台玻開始跟漲。

國際原物料這波漲升來得正是時候，台塑四寶、台泥、中鋼、長榮海等有業績相助，至少有利傳產股形成台股另一道支撐。

上半年財報陸續公布，不少公司獲利都相當不錯，尤其七月份外資及投信大買櫃買公司，股價相對就較活潑，若有業績相挺，更可能成為法人認養的對象，特別是政策上也說將引導部分資金至中小型股。至於大型股除了聯發科利空、外資反向看好拉升外，若外資資金未大量進入台股，那麼諸如台積電鴻海等等，可能到八月份還是要蟄伏一下。

次族群業績股領先表現

現階段強勢股分布在各個次族群，包括半導體的NOR旺宏及華邦電、DRAM及Flash的南亞科、群聯、威剛；ＩＣ設計的晶焱、創意、原相、智原、信驊、宏觀及MOSFET的大中，不過NOR及記憶體上漲時間已久，有點利多鈍化。矽晶圓方面的環球晶、中美晶、合晶營收還會好看，但是股價反應力不如先前強。而八吋供不應求，未來可能連六吋也是，對於漢磊有利，可持續追蹤。

蘋概股上市前高峰慣性將持續，以大立光、可成、業成、台郡、同欣電、華通、 康控ＫＹ、美律最強，接下來看法人演出。光學鏡頭以玉晶光、今國光、亞光、光燿科、先進光及新鉅科等為主。

網路相關股則看眾達ＫＹ、智邦、東典為主流，不過眾達已噴出，暫觀望。被動元件業績也是一路好，國巨上半年ＥＰＳ四．○七元站穩一一五元之上，興勤或是另一檔將上百元個股。

近期銅價創近兩年多新高，銅箔基板是否再度上漲，重演年初時強勢可注意，這次台燿已率先創新高，金居、聯茂底部打得不錯，也可留意，聯茂上半年ＥＰＳ一．八九元，全年將挑戰四．五元，ＰＥ還不高。另外設備股表現也超強，有鴻海加持的京鼎今年股價從百元附近大漲至二二六．五元，當然後面是拜鴻海在美國大筆投資的題材。其他如牧德上半年ＥＰＳ三．五六元，但第二季就高達二．一五元；志聖第一季ＥＰＳ○．二六元，但第二季跳升至○．九元，上半年ＥＰＳ一．一六元，股價噴出大漲，其他像東捷、帆宣、亞翔第二季展望不錯，可追蹤。

汽車相關股部分，皇田、貿聯ＫＹ、江興、美琪瑪股價姿態都相當高。皇田大股東大億金茂七月處分手中持有的皇田五千張，獲利七．三六億元，貢獻ＥＰＳ七．四元，不管是上半年或第三季入帳，至少對今年獲利是正面，後面還有九四五○張，潛在獲利高達十三．九億元，折合每股貢獻約十四元，股價應有後勁。

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