股神選股法 兩檔台股值得買(2018-07-16 17:16:50 先探投資週刊│林宥辰)

【文／林宥辰】

家喻戶曉的「股神」華倫．巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司近期公布財報，而根據新會計規定要求，須將股權投資未實現的收益或虧損皆列舉在淨收入內，這使得波克夏第一季度虧損十一．四億美元，這也是公司自二○○九年以來首次出現淨虧損。

「股神」與新會計制度

巴菲特在股東會表示，新的會計制度對於波克夏公司的財報來說是不合理的，因公司通常是長期持有股票，持有期間的任何波動並不會影響內部高層的決策。然而，在新規定上路之後，波克夏的「損益」將會受到扭曲，尤其在往年，公司盈利是靠「營業利潤」，並不計算證券價值的現額，而只算「買進」及「賣出」的損益。波克夏有超過一七○○億美元的股票組合，因此在未成為已實現損益的情況下，非常有可能會在每個季度出現波動。以這一次財報來說，若營業利潤不會寫入股價的變化，波克夏在第一季營業利潤成長約四九％，達到五二．九億美元。

若從波克夏公司的持股來看，不難發現這位人稱「奧瑪哈先知」的巴菲特，所選擇的股票投資組合偏向保守型，據了解，公司的前五大持股分別是蘋果（Apple Inc.）占了十四．六％，富國銀行集團（Wells Fargo & Company）則占了十四．五％，卡夫亨氏公司（KHC.US）則占十三．二％，美國銀行（Bank of America Corporation）占十．五％，可口可樂（The Coca-Cola Company）則占了九．六％。

若從一九六四年到二○一七年做統計，波克夏的總收益率為二四○四七四八％，遠遠超過S&P 500指數的一五五○八％，從年複合成長率來看，波克夏公司的年複合成長率為二○．九％，S&P 500指數則為九．九％，相比之下大贏了十一％。（全文未完）

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