擁抱軟體 科技股投資硬道理 (2018-09-06 財訊 文／郭庭昱．圖／達志)

今年以來，美中以貿易戰為名，實質較勁全球經濟霸權。最敏感的金融市場，忠實反應市場情緒：從一片驚慌到條理分明，大筆資金的搬動，絕對是幕後運作的主力。

美股率先創新高，軍容壯盛，那斯達克、標普500、道瓊指數距離今年低點都有10%以上的漲幅，多頭格局未變，由大型科技股領軍。蘋果8月3日市值才突破1兆美元，漲勢未歇，股神巴菲特第3季持續「小買」，8月31日收盤227.63美元，市值已經來到1.1兆美元。

蘋果9月將推出新手機，這是歷年的例行活動，市場並未期待過高，基本面變化不大，但是這個全球最大市值的股票，卻在8月大漲19.6％，肯定是來自資金的追捧，但為何大筆資金在中美貿易戰陰霾下，蘋果處在談判的風口，市值突破兆美元，各大避險基金減碼消息不斷，國際名嘴們又紛紛質疑股價過高，必須回跌修正，但是，股價卻不回頭地創新高。

巴菲特的恩師葛拉漢曾說：「短期而言，股市是投票機，投資人決定哪些公司受歡迎，哪些公司不受歡迎；但是長期，股市是個體重器，它將評價公司的真實價值」。投資市場一向弱肉強食，常態上8成輸家、2成贏家，然而，這2成的贏家可能掌握了9成的資金。

大漲30.63% 股價持續創新高，誰在買蘋果？

蘋果股價今年以來已上漲30.63%，什麼力量推動股價上漲？首先，蘋果滿手現金，不斷買回庫藏股，目前流通在外股數僅49.2億股，這是2002年以來最低水準，並首次跌破50億股，具有指標意義；更重要的，從中國及新興市場撤出的「逃難錢潮」，恐怕是最大的推升動力。

《財訊》雜誌創辦人邱永漢有句名言「只有錢知道」，意指錢潮的流向是最聰明的指標，代表手握資金的決策者用錢投票的結果；靠著石油致富的前俄羅斯首富阿布拉莫維奇也說過「錢是個喜歡安靜的傢伙」。錢，靜悄悄地往目的地前進，力量勝過千言萬語，比起政治人物台面上的叫囂，更加真實。因為，這些操縱大錢的人透過各種有力管道，窺見政治人物的內心世界。

今年全球股市涇渭分明，美股多頭排列；新興市場也是強弱分明，並未出現非理性殺盤：委內瑞拉、阿根廷、土耳其到印尼幣值大貶，股匯雙殺，但蟄伏已久的台股則是強勢的代表，還原息值後，漲幅和道瓊指數差不多。

中國股市從以金融地產為主的上證指數，到產業為主的深證成指，今年以來分別下跌17.6%、23.3%，距低點連3%的彈幅都沒有，完全是空頭排列。而且，這是在中國強力管制資金外流的情況下，還有很多錢滯留在大陸匯不出來，出逃成功者可說是最聰明、最不計代價的大錢，他們寧可損失價差及匯差，也要想盡辦法衝出去。…(本文節自財訊563期，詳全文)

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