江文勝:台灣生技股接軌國際連動 (2013-07-15 財訊快報 【文:江文勝】)

今年5月23日柏南克釋出QE退場訊息以前,全球股市欣欣向榮,美國道瓊工業指數從去年底13104點漲到今年高點15542點,大漲18.6%,成為全球最亮眼的股市之一。事實上,美國的生技股漲勢尤甚道瓊。

美國NBI(那斯達克生技類股指數)從去年底的1430.81點漲到5月中高點1950.19點,大漲36.4%;BTK(紐約證交所生技製藥指數)從去年底1547.03點大漲到5月的2068.43點,漲幅也高達33.7%;RXS(費城生技股)等指數,亦從去年底的227.72點飆到5月中高點277.99點,漲幅亦達22.1%。

再把時間拉長一點,NBI從2002年低點403.98點開始起漲,總共走了10年的多頭,這10年來漲幅更高達381%。BTK生技指數不但創下歷史新高,累計1995年至今總共漲了21倍。

美國生技股漲勢更驚人

大型製藥公司像輝瑞(PFE)、默克(MRK)、嬌生(JNJ)等雖然面臨許多專利藥到期,未來營收可能大減的壓力,但股價仍創2008年金融海嘯以來的新高。雖股價未改寫2008年前高點紀錄,但統計輝瑞2008年至今也大漲了165.8%,同期間默克也漲了138%。嬌生有醫材事業護體,雖然2008年至今只漲了90.1%,但股價已是創歷史新高,過去10年大漲158%。

美國生技產業執世界牛耳,美國生技股的漲勢也預告全球生技產業趨勢的未來。台灣生技業正要起飛,製藥與醫材領域仍與國際甚至美國連動甚深,因此美國生技股的大漲,長期來看,勢必也將牽動台灣生技股的未來。

今年台灣領先日、韓正式納入PIC/S會員國,讓台灣的製藥廠開始進入外銷起飛階段。過去國內製藥供應鏈中,原料藥的國際化程度最高,包括神隆、中化生、旭富、生泰、台耀等,外銷占比都超過8成。原料藥的商機起飛,當然起源於學名藥的抬頭;而學名藥之所以開始起飛,如前所述,是醫改的效應,因此包括永信、生達、美時、東洋、南光等,都有不錯的發展空間。

事實上,生技產業發展與景氣關連性不高,生病了還是要看醫生、吃藥,沒病的吃保健品強身;美國、中國甚至日本等全球前3大醫藥市場都同步在進行醫改,醫改商機長期發酵下,生技股長線多頭不可限量。

美國生技指數近兩年來頻創新高,漲幅甚至超越美股指數,已墊定生技類股的趨勢主流地位。

儘管6月以來受到QE可能退場的影響而有拉回,但幅度普遍不深,甚至仍有部分生技股逆勢創新高,生技醫療產業持續看好的態勢不變。而台灣的生醫產業有了政策的扶持、新藥研發進度有兩岸合作機制背書、美日學名藥占比的提升、中國市場的崛起,故經過QE退場衝擊資金面壓回之後,台灣的生醫股即將崛起的新生命力仍不容小覷!

台灣生技股與美國連動

不只美國生技股表現亮眼,歐洲今年面臨歐債危機,股市大落又大起,但具指標性的生技股強勢演出卻獨樹一幟。像跟國內的洗腎醫材廠邦特有業務往來的全球最大德國洗腎設備生產製造廠FMC,不畏德股大洗三溫暖,股價一路走高,從1992年至今,走了足足20年的多頭,股價從2.855歐元一路漲到近期的新高99.23歐元,大漲33.8倍。聯合骨科的客戶,同時也是全球第4大人工關節廠的英國Smith&Nephew,近期股價也創歷史新高來到794.5便士,10年來亦大漲近4倍。

再來看尚未脫離空頭格局發展的中國股市,中國景氣雖然出現問題,陸股今年來持續走空頭,上海綜合指數創下新低的同時,相較陸股及港股的弱勢,生技股表現卻是一支獨秀。

像在香港上市的中國主要生產製造人工骨科關節材料大廠山東威高(1066.HK),從2004年低點0.147港幣一路走高而上,在2010年創下歷史新高12.1港幣,大漲81.3倍,即使有回檔股價也還撐在10港幣,相較04年低點,漲幅亦有63.8倍。

從德國FMC、英國Smith&Nephew,再到中國山東威高的多頭走勢來看,其相關業務都與人口老化或微創醫材有關,這個趨勢也可看出長線銀髮族的龐大商機。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《財訊快報-生技大未來 》2013 03 期
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◎全球趨勢:台灣生技股接軌國際連動
◎專家觀點:生技達人心法直擊
◎操家戰略:高獲利醫材股的比價格局
◎強股出擊:友華業內業外兼修
◎國際脈動:國際大咖指點亂世迷津
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