航太與衛星概念股 時來運轉風雲再起 (2017-05-25 理財周刊 文.李彥緯)

飛彈防衛需求升溫,亞太地區太空競賽方興未艾,而太空運輸成本下降,包括太空旅行、採礦、無重力製造等太空產業加速發展,相關台廠供應鏈搶食太空商機。

人類競爭從地球伸展到太空,由於北韓一再試射飛彈,只依賴繞著地球跑的國際衛星恐仍有防衛死角,因此亞太各國紛紛自行發展太空與衛星工業。而在竭力開發地球資源之餘,貪婪的人類賺遍地球財富還嫌不夠,現在更進一步計畫上太空大規模挖寶,重現十九世紀末美國西部淘金潮。

高盛(Goldman Sachs)證券預期指出,未來二十年內,「太空經濟」(Space Economy)市場將持續成長高達數兆美元。

搶食浩瀚宇宙豐富資源 新太空競賽時代來臨

高盛於產業研究報告中指出,自2000年以來迄今為止,總計已吸引133億美元投資金額。僅2015年,全球即有五十家以上創投公司,投資太空領域相關公司,主要流向包括衛星製造商,如:波音(Boeing)公司;發射系統供應商,如:洛克希德馬丁(Lockheed Martin);無線電信暨衛星服務業者如:AT&T、Dish Network等。全年挹注於太空商機開發產業資金規模,大於先前十五年總和。主要注資大咖企業,包括:Alphabet集團旗下Google,日本軟體銀行(SoftBank)、富達(Fidelity)投資等產業巨擘。

自前任美國總統歐巴馬簽署「商業太空發射競爭法」法案後,從此已為美國廠商探索、開發、回收太空資源,打開產業營運限制大門,同時更進一步鼓勵火箭科技業巨擘─SpaceX創辦人馬斯克、Blue Origin創辦人貝佐斯,相繼加入新「太空競賽」時代商機爭食戰場。

儘管目前整體太空商機市場規模仍不算大,但由於營運成本多年來已迅速下滑,等同大幅降低參與太空經濟開發計畫門檻,讓各地陸續新興的太空觀光、在軌製造、小行星採礦等新型態產業得以獲得更高存續營運機會。

高盛指出,「太空採礦」經濟價值遠超過一般人想像,直徑約當一個足球場大小的小行星,即有可能蘊含價值高達250億至500億美元的貴金屬─白金。

太空旅行、太空採礦 市場商機規模驚人

太空領域相關投資計畫範圍主要集中幾個面向:第一項就是「載人太空旅行」計畫,其搭乘成本已經自2009年時的俄羅斯聯盟號飛船,每人搭乘費用高達3500萬美元,大幅下降至英國維珍銀河太空船二號的二十五萬美元「機票」售價。太空旅行、載貨成本近年來不斷下降,也為其他太空相關應用產業打下重要基礎。

其次,具極大發展潛力領域,出乎市場意料之外,外資法人認為將會是「太空採礦」產業。儘管此一概念科幻電影色彩濃厚,但高盛於報告中指出,現階段進行太空採礦的心理障礙,其實遠大於實際執行面技術困難。

一顆運行於星際的小行星,很有可能蘊藏多達價值五百億美元的「鉑金」,可運用於獲取小行星鉑金礦藏的太空船,造價只需二十六億美元。相對而言,在地球上開採新稀土礦,僅初期探戡、開採成本即需高達十億美元。同時,受惠SpaceX等公司成功開發出可回收、重複使用發射火箭,使得太空採礦探戡、採集、運輸成本正不斷下降,同樣有利太空採礦產業後市發展。

另一方面,太空「無重力、無塵」環境,亦為某些製造產業極佳「無重力製造」運營環境。於安置在高空軌道上專用太空艙中,搭配「3D列印」裝置設備,將可製造出高科技應用零組件。同時,現階段較實際、已正式運營的太空科技產業有:「衛星網路服務」、「重型運載火箭」、「軍用衛星代工」等,市場商機也正持續擴大成長中。

台股優質供應鏈 搶搭長線主流火箭產業

根據高盛報告內容,目前仍未被充分探索、開發、經營的太空領域相關產業,具備長遠、持久的發展機會;未來二十年,行業規模將會持續成長高達「數兆美元」驚人規模。

台股上市櫃個股中,其實亦不乏有能力順利搭上太空相關產業強力火箭、獲取太空市場商機,具市場競爭力的優質個股,如:台揚(2314)、漢翔(2634)、豐達科(3004)、長天(3431)、新復興(4909)、榮剛(5009)、寶一(8222)、千附(8383)等,很有機會於全球太空產業競局中脫穎而出,長期營運展望透明度佳。

衛星微波通訊系統與器材廠 台揚全年營收力拚百億元

台灣衛星網路服務設備廠台揚(2314),今年營運重點將持續聚焦三大產品線營運成長動能,主力產品「LNB(低雜訊降頻器)」,原本瞄準高階市場之積極開發成效已顯現,相關產品線出貨量於主要北美市場市占率高達40%以上,今年更將進一步強化於中南美洲市場布局開發力道。

「電信」產品線方面,去年受到客戶端進行供應商更動調整影響,整體市占率下滑;今年計畫將推出七項新產品,電信產品線營收貢獻金額料將較去年明顯成長。

另外,「衛星VSAT(Very Small Aperture Terminal,衛星通信網路系統小型地面接收站)」產品線,因主要客戶美國先進衛星與無線網路服務商ViaSat,即將於六月一日發射新衛星、測試新通訊系統下,預計初期興建VSAT可挹注營收貢獻效益,最快本季開始發酵。同時,未來營運發展順利後,更有望進一步持續延長微波通訊系統建設、衛星訊號地面接收站設備拉貨商機,長達三、四年之久;對台揚而言,VSAT已成為可長期貢獻營收、推升營運穩定成長重要產品線。

法人推估台揚今年營收年增率上看24.5%水準,全年營收可成長達94.55億元左右,全年EPS約1.66元;以五月十九日收盤價32.35元計算,目前本益比約19.5倍。(文未完)

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