汽車科技大飆速 (2017-01-06 先探投資週刊 文／江文勝)

車電股在過去一～兩年出盡鋒頭，雖然漲多車電股面臨修正調整壓力，但預期在車用電子滲透率持續攀升下，隨著轉型車電的傳統３Ｃ電子股陸續看到營運績效，二○一七年車用電子股將持續開飆，「江山代有才人出，一代新人換舊人」，放眼望去盤面中、低價位轉型車電股中，有那些「新人」可望異軍突起？

滲透率提供大成長動能

以前汽車多屬機械式的零件，哪裡壞了修哪裡，如車窗上下靠手搖，故障了範圍脫離不了單片車門，問題在哪容易找，也容易解決，但現在靠電子零組件串聯汽車各部位，像同樣車窗關閉失靈，很可能是中央電腦控制系統軟體出問題。

牽涉到行車及駕駛、行人安全，車用電子產品要打入車廠的認證時間遠比３Ｃ產品來得長，一旦打入車廠就能獲得長期且穩定的訂單。車用電子的進入門檻往往比３Ｃ產品高出許多，更不像消費性電子產品零組件除了面臨客戶的砍價壓力之外，還得面臨中國紅色供應鏈的殺價搶單競爭，這是台灣傳統３Ｃ電子跨足升級車用電子的很好機會點。

像車用ＬＥＤ滲透率由二○一六年的二％，預估到二○二○年可成長到四％，就市場規模來看就是一○○％的成長。車用揚聲器過去一台車平均車內（音響）用量約有四～六顆，隨著消費者對車內影音娛樂享受要求的提高，目前中、高階車款車內使用量已逾十顆，且未來車子性能越來越好，尤其像電動車行駛在路上更是安靜，為了提供路人或其他車輛警示，警示用途的主動式安全配備，即車外揚聲器的需求也從無到有，揚聲器未來幾年的需求量也可望出現倍數成長。

相較全球汽車規模每年二～五％的成長，且增幅正趨緩中，透過車用電子滲透率的提升，卻可讓相關車用電子廠獲得倍數甚至數倍的獲利商機。根據法人統計，汽車電子占整車成本比重在一九九○年僅五％，十年後到了二○○○年成長一倍、增至十％，二○一五年再增至三五％，預估到二○二○年將再增至五○％，台灣在３Ｃ電子領域有研發及製造的深厚根基，從３Ｃ轉型升級到第４Ｃ（Car）的過程中具有先天優勢，觀察過去只要能成功轉型升級的公司，不但營運可以脫離紅色供應鏈的追殺，業績也能呈現新氣象，反應在股價上，這些公司在台股中往往也都能成為眾所矚目的黑馬。

細數漲幅逾倍的大黑馬

二○一六年加權指數在外資加持下年度漲幅高達十一％，其中主要推升指數的台積電、大立光最大漲幅分別是五三．七％、一二六．二％；ＴＰＥＸ指數在本土資金棄守年線下，跌幅三％，但觀察電子各次產業領域成功轉型車電的公司，一六年股價飆出倍數以上漲幅的家數比比皆是。

傳統３Ｃ領域中的ＰＣＢ、被動元件、連接器或其他傳統產業中都有跨足車用領域的大黑馬，據統計，ＰＣＢ類股中漲幅超過一倍以上的股票，包括光寶集團的金居漲幅三五八％，華新集團及下的精星、瀚宇博、精成科漲幅分別也有二二五％、一五七％、一二五％，另競國也有一四六％的漲幅。被動元件股中電感的千如漲幅最高達一六三％，華新集團的華新科、信昌電漲幅則分別有一五一％、一二八％。線纜及連接器族群漲勢更剽悍，岳豐大漲三九五％、凡甲飆漲三四二％、萬泰科也漲了一二五％。（全文未完）

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☆封面故事：車用電子股選股攻略
☆國際趨勢：一六年亞幣誰最貶？人民幣！
☆焦點議題：原物料漲價題材股擴散
☆新股特區：晶心授權金營收估將翻倍
☆投資觀點：海外基金股債齊揚
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