銅價創四年新高 受惠股大追蹤 (2018-06-14 先探投資週刊 文／馮欣仁)

銅是基本金屬當中用途最為廣泛的元素，更是衡量經濟好壞的重要指標之一。然而，影響銅價的變數除了基本面的需求之外，常常會受到全球主要產地智利礦場罷工，進而造成銅價波動。近日全球最大銅礦場智利Escondida的礦工威脅罷工，造成倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）三個月期銅上漲，每噸報價達七三三二美元，創二○一四年以來新高。

此外，近期各國政府大力推動電動車，帶動銅需求大增，成為支撐銅價維持高檔的另一原因。根據國際銅業協會（ＩＣＡ）委託IDTechEx所進行的研究顯示，隨著電動車逐漸普及，未來十年電動車對於銅的需求將飆升近九倍，至一七四萬公噸。電動車所用電池、線圈與轉子採用了大量的銅，一輛車使用的銅線長度累積可達六公里。

華榮搭銅價上漲順風車

基本上，傳統內燃機引擎汽車，每輛最多可能需要二三公斤的銅做為原料，而油電混合動力車的需求則高出近一倍，至四○公斤左右；插電式混合動力車銅需更多達六○公斤；若是純電動車所需要的銅更高達約八三公斤。顯示，未來銅價除了受制於供給面有限之外，需求面則是受惠於電動車市場興起，因此，多數投資機構普遍認為銅價易漲難跌。

面對銅價維持高檔，對於高度仰賴銅為原料的產業如電線電纜、ＰＣＢ銅箔與銅箔基板、導線架、連接器線材與端子等，若是擁有低價庫存的業者來說，將受惠於這波銅價漲勢。電線電纜業者為規避國際銅價暴起暴落的營運風險，這幾年將銅庫存水位降為一～一個半月，並同意客戶點銅價避險，依報價前一個月倫敦金屬交易所銅三個月期貨均價計算；因此，會視銅價走勢而調整產品報價。

國內生產裸銅線的廠商如華新、華榮、大亞、億泰、大山等將受惠於這波銅價漲勢。其中，華榮為因應台電這幾年釋出電力線纜標案減少，以及降低競爭高且低毛利的產品，積極轉型開發汽車用發電機、半導體產業鏈，高階整流二極體及醫療用線等所需的銅材，同時為爭取高品質無氧銅材的訂單。

受惠銅價大漲以及電動車市場增溫，華榮去年營運終於走出二○一四年以來低潮，稅後淨利大賺四．四億元，ＥＰＳ達○．六九元。今年第一季因工作天數減少與匯率影響，造成獲利出現衰退；不過，第二季開始 隨著銅價再度飆漲，業績與獲利可望恢復正常水準。目前股價在季線附近整理，且低於每股淨值十七．一四元。隨著基本面好轉，並待量能逐步放大，華榮股價可望往前波高點十四．一五元邁進。（全文未完）

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