光學股旺季報到 (2018-06-21 先探投資週刊 文／馮欣仁)

日前張學友在中國舉行演唱會，當時透過天眼系統當場捕獲一名逃犯，再次展現中國在影像辨識與監控系統的強大威力。由美國杜克大學所研發的十億畫素的的Mantis相機設備，已獲得中國警方的青睞，目前已被架設在北京的天安門廣場附近、上海附近的崑山市主要街道上及其他城鎮，該設備透過十九顆鏡頭，可以遠從一．二公里之外，清楚監視到每個人的細微動作無所遁形。

光學產業的演進就如同半導體的摩爾定律，從早期解析度不到百萬畫素，如今走向千萬畫素，應用面也從數位相機、監視器推進至今日當紅的智慧型手機，下一階段則是往車載鏡頭發展，未來將透過人工智慧（ＡＩ）除了達到影像辨識之外，更可具備分析與研判的功能。隨著光學應用面越來越廣泛，包括光學鏡頭、影像感測器、相機模組（ＣＣＭ）等廠商可望雨露均霑。

大立光下半年營運起飛

目前光學元件最大應用面即是智慧型手機，雖然智慧型手機市場趨於飽和，但股王大立光執行長林恩平表示，智慧型手機鏡頭量沒有減低，同樣手機數量但鏡頭數變多，且鏡頭從靜態變動態，均會帶動光學鏡頭產業成長。日前華為推出首款三顆鏡頭的旗艦機P20 Pro，背後所搭載的萊卡三鏡頭是由四千萬像素彩色鏡頭（f/1.8）、二千萬像素黑白鏡頭（f/1.6）與八百萬像素長焦鏡頭（f/2.4）所組成；三顆鏡頭在低照度及高解析上具有優勢。此外，市場關注的玻璃加上塑膠的混合鏡頭（Ｇ＋Ｐ）能否取代全塑膠鏡片設計，如今大立光採用全塑膠鏡片也順利解決３Ｄ感測鏡頭發射端過熱的問題。

３Ｄ感測仍是今年智慧手機主要應用趨勢，自從去年蘋果iPhone X搭載３Ｄ感測鏡頭之後，Andiod陣營中的小米最新發布的Xiaomi 8探索版中搭載了Mantis Vision的３Ｄ編碼結構光方案；另一家Oppo的旗艦機Find X也將搭載３Ｄ感測攝像頭。根據TrendForce旗下綠能事業處LEDinside最新「2018 3D感測及攝像頭行業深度研究報告」顯示，預計到二○二○年３Ｄ感測鏡頭滲透率將達到二八．六％、市場規模達一○八億美元。

市場矚目的蘋果新機將於下半年問世，屆時三款新機均將搭載３Ｄ感測功能。國內蘋果光學鏡頭相關供應鏈如大立光、玉晶光；３Ｄ感測元件VSCEL（垂直腔表面發射鐳射）如穩懋、全新、宏捷科等可望受惠。因應３Ｄ感測需求崛起，但礙於成本考量，日前林恩平透露，公司以全Ｐ（塑膠鏡頭）設計送樣，爭取３Ｄ感測的發射端鏡頭，成本較目前晶圓級鏡片（Wafer Level lens）降一半，讓下游模組廠更好封裝。展望下半年，隨著蘋果新機開始備貨，大立光營運將逐步增溫，

尚立站在Sony肩膀上

若說大立光是手機鏡頭的王者，那麼Sony就是手機影像感測晶片（CMOS）的霸主。根據Techno System Research（TSR）產業調查數據指出，一七年CMOS影像感測器出貨量為四九億個，相較於一六年成長十一％。若以產值而言，一七年全球達一一九億美元，Sony市占率高達五二％，遙遙領先Samaung的二二％；第三名則是OmniVision的七％。

，預估第二季營收可望突破二○億元大關，加上新台幣匯率回貶，單季ＥＰＳ上看一．五元。下半年進入傳統旺季，營運可望優於上半年，全年ＥＰＳ挑戰五．五～六元。就目前群光本益比不到十五倍，相較於其他光學股明顯低估，具有比價上漲空間。（全文未完）

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