一九年全球投資十大趨勢預測 (2018-11-08 先探投資週刊 文／林麗雪)

全球經濟在迎接史上最長的景氣擴張期之後，美中貿易駁火，打亂了全球金融投資陣腳，也確定全球經濟正進入景氣循環末升段，面對二○一九年，施羅德投資亞洲多元資產主管Patrick Brenner在提出年度十大預測之餘直言，比起降低持股及持債，在景氣後循環期，建議更有效的保護資產方法是做好避險！

全球股市仍締造正報酬

在美中貿易高度交鋒的這個時點，要對一九年的全球金融市場做出預測，是一件難度極高的事情，已連續六年提出十大預測的施羅德集團，今年的預測準確率因美中貿易戰而下滑至僅五成，Patrick承認，這樣的預測水準「有點糗」，但對於一九年，Patrick認為，全球股市雖仍將締造正報酬，但過程中，防禦避險策略不可無，這會是明年投資布局的主基調。

許多人擔心，全球景氣擴張期將終結，但Patrick認為，現在說這波景氣循環已結束，恐怕言之過早，不僅全球企業盈餘持續正向成長，全球ＰＭＩ指數仍維持在五○以上的擴張水準，顯示收益上升趨勢，全球經濟步入成長的高原期，在理想的狀態下，預估這波全球景氣的擴張將可延續至明年六月，全球景氣極有可能創造史上最長的景氣擴張期。

然Patrick也直言，「景氣擴張不會因為時間過長就結束，但投資人預測擴張期什麼結束是很危險的事，因為太早、太晚行動都可能蒙受損失。」

對於美中貿易戰，Patrick直言，美國總統川普的行為是不可預測的，因此，任何事都可能發生，雖然美中貿易緊張情勢升高，但全球貿易仍穩健發展，數據顯示並沒有過於負面的情形產生，但中長期而言，貿易戰帶來的物價高漲、通膨升溫，仍不可忽視，尤其美國的通膨確實已經升溫，且可能進一步上揚，而這也很可能波及包括勞動市場已經相當緊俏的日本、歐洲等已開發市場。

回到股市來看，今年全球股市的表現，不僅是走勢分歧的一年，更是充滿意外的一年，據統計，年初至今，全球僅有芬蘭、以色列、挪威及美國等四個股市締造正報酬，其餘股市全軍覆沒，而事實上，根據Patrick的統計，美國S&P 500指數自一九九○年以來的年化報酬率為十％，但若將每年漲幅最大的單月剔除，年化報酬率僅剩二％，顯示若投資人錯過一年中交易最好的一個月份，股市的回報率是很低的，而如果要降低風險達到報酬率最大化，最好的方法就是避險。

看好美國醫療保健類股

Patrick認為，全球進入景氣後循環期，獲利持續成長，將支撐全球股市締造正報酬，其中，歐洲經濟成長持續放緩之際，已大幅修正的新興市場，將提供更具吸引力的投資評價，看好新興股市表現將優於歐洲股市。（全文未完）

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