謝金河：利空測試的底部才會紮實 (2018-11-15 先探投資週刊 【文／謝金河】)

進入十一月，全球股市迎接的是撲面而來的利空，例如不久前報紙頭版還說村田預測未來兩年被動元件仍供不應求，但兩個禮拜後，同樣的版面又傳出國巨蘇州廠稼動率減為五成，同樣是被動元件新聞，股價卻出現不同的效果。

前者是利多股價仍下跌，當天國巨開出平高盤，一度漲上三八一元，逼近漲停板，收盤卻下跌一．五元；十三日國巨蘇州廠傳出利空，開盤急殺到二九二元，再創波段新低，收盤股價反上漲一元。村田說被動元件未來兩年仍供不應求，被動元件股只是曇花一現，開高走低，這是國巨從一三一○元跌下來，一路上的軌道；也就是說，被動元件產業利多不停，但是股價卻跌到頭皮發麻，投資人即便套牢，仍不斷拿錢去繳保證金，這是利多不漲訊號，也代表跌勢仍未到盡頭。

股價是不是打底訊號浮現？第一個前提一定要有一個「利空不跌」，也就是說底部是一連串利空淬礪出來的，利空愈大，股價愈不跌，這檔個股後勁愈有苗頭，這兩天像國巨蘇州廠減產，「被動元件好日子沒了」，這標題很直接，但國巨股價開低走高，收盤反而漲，這是一連串被動元件跌勢中出現的第一道曙光。

利空不跌的好預兆

全球股市獵殺十月，現在出現了幾個利空不跌的好預兆：一是這一波跌得最慘的深滬股市，到了十月中旬已止住跌勢，今年最大跌幅逾四成的深圳Ａ股，在十月十九日跌到一二六七．二七的新低之後，最近已止住跌勢，十一月十三日收在一四四七．○二，已碰到季線，短天期的周線、日線翻揚向上，上證Ａ股也從二五六四．九四，進入打底狀態，滬深三○○從最低的三○○九．五逐漸拉升了二○○點以上，都有試圖打底的訊號。

這一波中美貿易戰，中國人行除了降準，銀保監及證監會大員都出面護盤，習近平也對「國進民退」發表駁斥講話，中國中央政府全力做多，深滬股市試圖擺脫跌跌不休的頹勢，台灣投資人比較關切的如工業富聯（ＦＩＩ）在創下十一．一一人民幣低價後，郭董換了工業富聯董事長，目前股價在十二．六七人民幣，已不再破底了！臻鼎ＫＹ的子公司鵬鼎從三○人民幣跌到十六．八八，最近股價在十九．二三人民幣。比較代表性的貴州茅台從八○三．五急殺到五○九．○二人民幣也止住了。大眾矚目的安控大廠海康威視從四四．五九殺到二二．二九元，正好是腰斬的位置，最近已彈升到二八．二人民幣；只剩下蘋果供應鏈的藍思科技、立訊、歌爾聲學、歐菲科技仍在低檔調整，最慘的是瑞聲科技財報利空，股價從一八五港元殺到四九．○五港元，仍繼續破底，看起來蘋果iXS銷售不佳，影響整個蘋果供應鏈。

這一周美股弱勢，重點出在蘋果，Apple在十月股市獵殺中仍創下二三三．四七美元天價，將市值拉升到一兆一○七九億美元，這是登峰造極的價位，十三日盤中最低殺到一九一．六三美元，市值剩九○九三．六億美元，股價回挫十七．九％，還沒有達到兩成的空頭回檔標準，但已處在弱勢！這一波深圳Ａ股慘跌四成，衝擊最大的就是蘋果供應鏈，像歌爾最低跌到六．六二，現在也只有七．六人民幣，歐菲科技最低十．七，現在是十二．六人民幣，都是十分弱勢，台灣的蘋果供應鏈也是如此。

衝擊最大的鴻海，這次減資前殺到六八．一元，減資兩成後股價最低只有七三元，市值從二．一二二兆殺到剩下一．○二三兆，憑空從市場蒸發一兆台幣，這對郭董征戰全球的力道來說，等於是減半，今年鴻家軍從樺漢、京鼎，到業成GIS-KY跌幅都是六、七成，看了令人怵目驚心！台股這一波大跌，鴻海首當其衝。

機殼大廠可成也從三八八元殺到二四四元，股價頻破底，也跌掉三七％，可成一度入股的嘉聯益從七六．三殺到二九．五五，更可怕的是原先VCSEL概念衝上三四○元的穩懋，現在傳出手機不建置３Ｄ感測，股價一路跌到八六．七元，最近這個利空衝擊到Lumentum，十二日股價一天重挫三二．九八％，台灣投資人一直很關切的一○○Ｇ概念股Applied Optoelectronics，從一○三．四一美元殺到十七．九五美元，跌勢之沈重令人吃驚。

蘋果咬起來不再香甜

我們常常喜歡把一顆蘋果救台灣掛在嘴上，現在這顆蘋果咬起來不再香甜，台灣的蘋概股相對受累，這是台股弱勢之一。另一個影響台股的是車市降溫，台灣整車市場實力有限，關鍵是汽車零組件，像同致從五九五殺到五四．二元，胡連從一九三元殺到七二．三元，劍麟從二六二殺到五八．九元，為升從四六四元跌到一六七元，都是十分慘烈的例子。

車用需求降溫影響到被動元件產業供需，整個市場從極熱到反轉降溫，這是台股肅殺的主因，不過十月殺聲震天後，台股殺到九四○○．六九已見短底型態，一度彈升到一○○一四．四二又折返，十三日台股從九六一六．一六彈升到九七七五．八四，已出現下影線，代表下檔支撐力道增強，再看這一波從一六○．四一急殺到一○九．一四，ＴＰＥＸ慘跌三一．九六％，櫃買指數一口氣殺破十年線，這是很可怕的現象，現在看起來再出現猛烈殺盤機率也不大。

而美國股市最近面臨Apple急殺的壓力，再加上油價下跌，道瓊指數十二日拉出六○二．一二的大長黑，不過亞洲股市都開低拉高，美股大跌的壓力測試，亞股漸免疫，不過美股即使回檔，像道瓊、S&P 500仍在年線上，多頭仍未呈現敗象，FAAMG的五大權值股，最後一波殺到Apple可能也是尾聲，如此一來，十一月的全球股市可能是一個大調整格局，也就是說十月的肅殺之氣告一段落，現在從第三季財報看明年，可能是主要題目。（全文未完）

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