美律近2季先蹲,明年Q2回溫時報記者王逸芯台北報導 (2019-11-21 09:36:48)

美律(2439)全球市場不確定性、TWS(無線藍芽耳機)電池缺貨以及適逢關稅戰的提前拉貨,第四季和明年第一季營運恐偏向保守,惟日系外資認為,隨著新品推出,出貨蘋果揚聲器市占率穩定攀升,營運動能將自明年第二季起回溫,維持美律中立評等、目標價164元。
日系外資指出,美律因為頭戴式耳機業務的需求緩慢,故第四季業績恐疲軟,主要原因包括TWS(無線藍芽耳機)電池短缺、整體經濟環境不確定性衝擊需求疲軟,另外,今年第四季度到2020年的某些產品的延遲,故維持中立評等、目標價164元。

美律揚聲器業務表現良好,今年已經獲得了進一步蘋果的市占率,比重達到30%,美律揚聲器業務(蘇州美特Meite合資公司)的收入也明顯提升,並且規模更大,美律也看好未來幾年耳機業務將存在增長動力,主要動能來自明年高端品牌和智慧手機品牌將獲得比今年更多的TWS出貨、且隨著雲端遊戲的新需求和5G更好的聯網速度,電競耳機在2020年也將有明顯拉抬。
日系外資認為,美律預計2020年TWS和電競耳機的需求強勁,總體上將推動耳機業務的強勁增長,且公司認為電池短缺問題不像市場預期的那麼嚴重,並相信該問題將在短期內得到解決,因為客戶現在正積極認證第二個供應商,且美律也將開始涉足非耳機音頻產品,包括移動揚聲器和家用揚聲器,美律也預計,從年增(YoY)的角度來看,2020年第一季度恐將持續疲弱,主要是因為2019年因為關稅問題的提前拉動,異常高於季節性隨,但隨著新項目的啟動,需求將從2020年第二季度開始加速,對於揚聲器業務,美律對蘋果的市占率也愈將由2019年的30%增至2020年的30~40%。
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