外資保守看漲價題材,國巨連兩日重挫時報記者張漢綺台北報導 (2020-02-27 14:22:53)

國巨(2327)公布2019年財報,每股盈餘為16.35元,國巨因大陸地區招工不易,整體稼動率僅35%到38%,致使晶片電阻及MLCC庫存低於30天,創下10年最低,B/B值亦超過2,國巨董事長陳泰銘表示將適時反應成本調漲價格,不過部分外資認為國巨漲價題材難以延續,亞系外資給予國巨「劣於大盤表現」評等,美系外資亦重申「減碼」評等,目標價下看355元,致使國巨股價連兩天重挫。

國巨今年初即因缺工及終端庫存水位低,調漲晶片電阻價格,大陸新冠肺炎疫情大爆發,導致大陸地區延後復工,且員工返工緩慢,國巨目前整體稼動率僅35%到38%,致使國巨晶片電阻及MLCC庫存均已低於30天,因供給減少,目前公司B/B值超過2,為反應成本,國巨積極準備向客戶調漲價格,漲價題材帶動國巨近期股價連番大漲,不過,相較於國巨,被動元件其他廠商擔心疫情將導致全球終端市場需求減緩,尤其是大中華區需求疲弱,認為供給雖然減少,但需求亦不佳,產業未見供不應求情況,因而未跟進漲價,讓部分外資對國巨看法轉為保守。
國巨2019年第4季合併營收為100.16億元,較上一季減少2.9%,較去年同期減少38.2%,單季合併毛利率為33.5%,較上季增加 2.5個百分點,較去年同期減少25.6個百分點,營業利益為16.86億元,營業利益率為16.8%,較上季增加0.6個百分點,但較去年同期減少11.3個百分點,非營業項目淨支出為6.79億元,其中一次性的M&A併購相關費用為3.3億元及已實現及未實現外幣兌換損失9.2億元,歸屬於公司業主稅後盈餘為8.93億元,單季每股盈餘為2.1元;累計2019年合併營收413.07億元,較2018年減少46.5%,合併毛利率為35.8%,較2018年減少27.5個百分點,營業利益為80.31億元,營業利益率為19.4%,較2018年減少28.4個百分點,稅後盈餘為69.45億元,每股盈餘為16.35元。
亞系外資最新報告指出,儘管國巨積極調漲MLCC及晶片電阻(R-Chip)價格,但國巨主要競爭對手卻未漲價,隨著大陸各地陸續復工,供應商產能利用率回升速度正加快,國巨恐難進一步漲價,決定國巨評等由「買進」調降至「劣於大盤表現」,目標價由500元下修到475元;美系外資報告則表示,國巨主要競爭對手華新科目前在台灣和馬來西亞產能滿載,中國產能已恢復50%至60%,進展優於國巨,由於新冠肺炎疫情影響智慧型手機需求,且同業競爭加劇,國巨漲價的題材恐不易延續,重申「減碼」評等,目標價下看355元。
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