埋伏抓傳產股寶貝ＧＯ！(2016-09-14 14:54:38 先探投資週刊│鄭威宏)

【文／鄭威宏】

台股雖然拉開長紅走勢，加權指數一度站上「九二共識」之上，不過，成交量在站上九千點後卻出現下滑現象，部分個股開始重現「殭屍行情」，一動也不動，不過，過去股性較牛的櫻花、瑞穎等，吸引內資大力加碼，股價持續創下新高，也不禁令人想問，現在無量又冷門的傳產股，誰會是下一個明日之星。

價格與價值不對稱

雖然研究圈及媒體報導櫻花及瑞穎少之又少，但這兩年來本刊多次介紹，讀者對於這兩家公司基本營運情況一定不會陌生，特別是股價大漲後，法人圈開始追蹤及打聽，過去神秘面紗也就慢慢被投資市場所理解。當然，還有許多長期競爭力佳的標的，本刊也持續追蹤，就欠東風吹起。

股價其實不是公司的價值。股神巴菲特好伙伴孟格（Charlie Munger）所推薦書單《影響力》提及，對於消費者難以評價價值商品而言（如藝術品等），漲價才會吸引買氣，因為多數人被「一分錢、一分貨」思考邏輯所制約，這種現象在股市亦同樣適用，除了每家公司獲利基本面外，像是個別公司市場資訊較少（櫻花、瑞穎），或是陌生產業（如生技）及生產先進或特殊產品（如石墨烯），股價上漲反而更能吸引大量資金買進。

當然，如何能早在這類公司被市場挖掘前搶先布局，其實才成為真正贏家，更是孟格要人不去追逐平庸機會的一種投資致富思維，值得投資人借鏡。其中，櫻花及瑞穎除了較少投資單位追蹤外，更重要的是本身產業地位相當鞏固，加上新的產品線發酵（如櫻花發展系統廚具、瑞穎發展旅行箱輪等），獲利一夕間突然大幅躍升，驚動買盤歸隊。

德麥　第四季營收有望翻揚

而內需股方面，擁有同樣特質公司不少，其中，像是發展即刻品茶的天仁、食安議題勝出的安心、中國布局即將開花的德麥、海外農藥開發的興農、進軍家庭清潔市場的花仙子、增加瑜伽及滾吧體感經濟項目的柏文等，都值得留意。

當中，天仁去年受到經濟放緩景氣，拖累占六成營收來源的茶葉市場收入，不過，飲品部門「喫茶趣」品質優異，獲得消費者青睞，帶動整體營收在今年中旬開始出現正成長，加上第二代接棒後，策略態度轉為積極，預料待台灣茶葉市場擺脫景氣壓力後，加上明後年飲品店面折舊影響減輕，股價表現值得期待。安心旗下摩斯漢堡走出市場區隔，以現作、新鮮、品質等優勢壯大客群，加上競爭對手麥當勞擋不住成本壓力而漲價後，公司產品變成更有吸引力，帶動今年營運成長，股價亦在近期同步突破二年新高。

德麥則為台灣最大烘焙原料進品通路，由於消費者精緻飲食已成趨勢，進品烘焙產品需求持續成長，加上引進咖啡豆、義大利麵、佐料醬等產品，餐飲客戶比重持續攀升，前七月台灣市場營收在不景氣中反而逆勢成長約六％，帶動上半年營利率拉升至十六．五％，創下掛牌後新高，獲利亦較去年成長二四．三％，ＥＰＳ六．八四元。（全文未完）

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