瞄準「真．營收奇兵」下手(2016-10-17 15:25:34 先探投資週刊│鄭威宏)

【文／鄭威宏】

近日台灣科技業掀起新話題，蔡總統五大創新研發之一的亞洲矽谷改名為「亞洲．矽谷」，雖然只有「．」的差異，但意思卻不同，亞洲矽谷原意為要做亞洲的矽谷，但亞洲．矽谷就變成要當亞洲與矽谷的連接，「．」就是種強調及連結，同理，「真．營收奇兵」就是找出營收可能出現真正轉變的公司。

八月成長幅度是關鍵

事實上，營收增加原因百百種，併購、新廠、景氣、新產品、新客戶、急單、認列等，不過，許多公司營收公布內涵對於眼前投資決策不是錦上添花，就是短暫煙火，甚至對於交易者而言，持有時間越長，說不定反而犧牲財富。因此，「比較」之前表現及市場整體同業後，再進行股價位階對照，或許，如此一來使用最新八月營收數據，才能找到「真．營收奇兵」。

當中，如國眾、西柏、西勝、京鼎、上詮、漢平、上奇、雙鴻、由田、中探針、晟銘電、彩晶、廷鑫、立凱ＫＹ、大中、環泰、崇佑ＫＹ、久威、東捷、強新、六角、台積電、茂達、啟發電等，八月營收成長幅度有別於過往幾個月外，更同樣創下今年或歷史新高。

像是台股龍頭台積電，由於獨拿iPhone 7的ＣＰＵ晶片代工訂單，加上蘋果公司大幅增加首批銷售國家帶動，營收表現優於預期；另外，相關設備及零件廠跟著受惠台積電擴大規模生產，東捷、京鼎、由田等營運也跟著往上跳躍，即使預期台積電八月營收可能就是今年高峰，但相關供應鏈隨著高階製程設備及應用增加下，中期營運仍有望轉強。

綜合七月比較更精確

而iMac供應鏈的中探針，八月營收較七月增加九．八％外，更創下歷史新高，加上新iMac即將在第四季發表上市，及Fitbit推出新款穿帶式裝置，帶動相關零件需求增加，法人預料，下半年營運有望明顯優於上半年。

除了蘋果及台積電相關公司外，值得留意全球影音市場由於開始進入4K2K、HDMI 2.0時代，一來帶動客戶換機需求，二來眼球革命浪潮從手機、平板吹向客廳及辦公室，進一步催生出設備新客戶需求，相關公司包括生產利基產品影音轉換裝置的西柏，或是視訊系統設計代工的啟發電，下半年進入旺季及新客戶加持下，八月營收皆跳躍式增長，當中，基期較低的啟發電，接獲美系廣電設備新客戶帶動，預料營收有望較上半年明顯增長，加上評價不高，趁全球股市籠罩美國升息陰霾，宜分批逢低進場布局。

傳產股方面，國際糖庫存水位低檔，加上中國供應側改革發酵及需求穩定成長，國際粗糖價從去年中旬低點以來上漲近一倍，帶動環泰八月營收達三．三七億，寫下今年新高外，年增率更高達二八．七％，法人預估，隨著糖價持續走揚，客戶需求增加進而提高報價，加上產能進入滿載及原物料低檔之故，第三季毛利率挑戰十四％，今年獲利有望創下近三年新高外，另外，預期國際糖價穩定之後，且回升至一三年左右水準，加上生產成本結構已轉變，明年ＥＰＳ甚至有望回到一元水準。（全文未完）

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