錸德效應全面擴散(2018-08-16 18:11:16 先探投資週刊│黃俊超)

不畏美中美貿易戰持續演進,美國股市仍維持區間震盪,然而代表科技股的Nasdaq,由Apple、Amazon等重量級個股帶動,再次創下歷史新高,而台股也在外資回頭買超下,再次站回到一萬一千點大關之上,櫃檯指數則是持穩於創高軌道中,目前正值股東會密集召開期,利多頻傳也帶動成交量能升溫。

輪動有利多頭延續

龍頭台積電與股后國巨的股東會,都傳出產業面的正向訊息,而下周共計有超過五○○家公司將舉辦股東會,如股王大立光、可成、聯電、統一超、嘉聯益、錸德等,而後除權息行情將逐步展開,若國際股市持強表態,個股表現空間仍舊寬廣。

權值股推升指數,而盤面資金則持續聚焦於電子類股,人氣股從被動元件、矽晶圓與二極體,隨成交量能放大而出現向外擴散,包含MOSFET、光學、光碟片與新蘋果概念股也都雨露均霑,整體盤面上維持良性輪動格局,當中不僅有受惠缺貨、漲價而業績跳升的產業,也有轉機乍現,技術與籌碼面持強個股。

類股維持輪動格局,猶如良性循環般有利台股維持熱度,畢竟股價短線漲多的個股,也需要短暫休息,或是技術性量縮整理的拉回,將有助於清洗籌碼浮額與降溫過大的乖離率,若能夠有越多的產業加入輪動,則此起彼落錯開時間差,相對有利多頭走更長遠的路,然若同時爆發就須留意短線是否過熱。

除了類股之間的輪動之外,還有族群內部的輪動,以被動元件為例,當國巨、華新科等一線與業績相對明顯成長個股,或因警示、分盤、預收款券等因素,漲勢暫時進入高檔震盪,則此時產能或規模相對小,抑或是落後補漲股,就有機會因外溢效應而爆發,如九豪、鈞寶等。

光碟片帶動低價轉機股轉強

由於近期大盤狀況相對火燙,資金輪流點火的狀況屢見不鮮,從強勢具有業績的產業,也朝向具有轉機性的產業擴散,尤其是低價股,其中的代表就是光碟片,除了國際大廠陸續退出平衡供需外,雲端資料中心儲存需求出現提升,帶動錸德與中環股價從四、五元,分別大漲至近二○元與十元之上。

低價股若有題材面搧風點火,就算還沒有真的看到業績表態,股價也會走在前面,且若再加上獲得法人買盤加持,則股價就有機會出現倍數大漲,就如同景氣循環股一般的思考邏輯,該是買在相對高本益比,並賣在低本益比,錸德是這波低價轉機股蔓延的火種,接下來有機會出現比價效應持續向外擴散。

暫且不論是否位於相同產業,若站在轉機角度評估,依舊會出現互相比價或交叉影響的效果。電感廠的鈞寶,磁性元件占營收比重五成為最大宗,今年調整產品組合,鎖定車用產品布局,並已陸續打入各大車廠油電混合車、車用感測系統廠、GPS廠等,四月在本業與匯兌回沖下,單月EPS達○.四六元。

台聚集團的越峰,為電感上游錳鋅、鎳鋅鐵氧磁粉、磁鐵芯製造廠,然自二○○七年起轉投資台聚光電,最高持股達八四%,卻是連年虧損,為了專注本業並替轉投資止血,去年五月開始減持,至今持股比重降低至三四%,去年每股虧損跟著縮減至○.五七元,今年在本業帶動下或有機會由虧轉盈。

越峰、星通轉機浮現

今年首季越峰雖然依舊出現虧損,不過已是較去年同期大幅減少,最大原因是認列台聚光電虧損降低,而根據媒體報導,本業營收若達到二億元,即為損平門檻,目前廣州廠稼動率有九成以上,昆山廠產能也逐漸提升至六~七成,馬來西亞廠因透過電感廠打入車用供應鏈,稼動率也有九成,轉機味道漸濃。

網通設備廠星通首季雖仍虧損,然已較去年少了一半,主要以國內國營事業標案、歐美電信與電力公司標案為主,台灣市場占營收約兩成,主要外銷亞洲三五~四○%、歐洲二○~二五%與美洲十五%,今年歐、美都有新客戶加入,公司看好5G啟動將引領需求提升,持續投入基站傳輸設備開發。

此外,傳出政府與Cisco的網路設備供貨合約,將於六月到期,未來將改與台灣本土廠商合作,中科院或將自九月起改與星通合作,預期連續三年都會挹注三億元的營收,過去數年星通年營收約在五億元上下,平均而言僅是小幅獲利,然若傳言為真,則可望帶動獲利大幅跳升,近期股價已有先行表態跡象。

除了轉機之外,五月營收也開始陸續公告,業績也將會是個股股價調整的因素之一,被動元件營收續強是意料中的事,股價也持續表態,尤其國巨股東會後再度創高,奇力新、美磊、九豪、鈞寶等也都跟著衝高;另外,強勢設備股的牧德、德律營收也都較去年同期倍數成長。

聚鼎同為被動元件廠,五月受惠保護元件與散熱基板訂單增加,營收年成長二九.四%、近一.七億元,其中保護元件在手機、高速運算與電池訂單都穩定成長,下半年將進入傳統旺季,除了手機有新客戶加入之外,新產品也開始出貨,法人預期全年營收可望年增逾兩成,EPS挑戰五.五元。

此外,今年有不少高價股出現業績好之後,又更好的突破創高現象,也帶動股價一路向上攀升,也有利於拉升同族群內的比價效應,且高價股在多頭時填權息的機率也相對較高,而低價股則是在出現轉機時,股價表現更為剽悍,台股在類股輪動得宜下,短多攻勢仍是方興未艾,或有機會再次挑戰波段新高。

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