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《大行報告》瑞銀:收緊房貸規限對內銀略負面 招行(03968.HK)及興業銀行最受影響


瑞銀發表研究報告,指人行及中國銀保監會在上月底聯合發布《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》。根據規定,銀行與房地產有關的貸款和住房抵押貸款在總貸款中所佔的百分比不得超過一定的上限。具體而言,房地產貸款集中度管理制度共分為5個檔位,分別受不同監管上限限制。對於在去年底已達到限額的銀行,若超出2個百分點以內的,可獲兩年業務調整過渡期;超出2個百分點及以上的,業務調整過渡期為四年。

該行認為,更嚴格的規定與中國長期防止房地產泡沫的政策一致,相信新規定可視為中國「需求側改革」的其中一部分,因為這將會促進更多信貸配置到實體經濟中。從長遠而言,抑制房地產價格也有助於在長期提振消費。

根據內銀披露的去年上半年資料,該行所覆蓋的大部分銀行已符合監管上限,只有數家銀行的敞口超出上限。因此,相信系統性影響有限,因新規定實施而出現短期信貸緊縮的機會不大,但會對市場情緒有負面影響。

該行指出,招商銀行(03968.HK)及興業銀行(601166.SH)在房地產相關貸款的覆蓋最高,兩家銀行亦明顯高出監管上限。為了使敞口低於限額,需要在未來數年放慢相關貸款增長。假設招商銀行的貸款增長在未來四年維持在12%,其整體物業貸款及抵押貸款的年複合增長率分別要低過6.8%及6.2%,較過去三年的14%至15%要低得多。對於招行而言,此政策對其估值溢價影響或是負面。(jc/da)~

阿思達克財經新聞
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