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《大行報告》大摩削澳門今年賭收預測10% 一舉降美高梅中國評級至「減持」 調整博企目標價


摩根士丹利發表研究報告,料濠賭股今年上半年及下半年表現有別,上半年,旅客入境量料呆滯,與去年末季相若,為今年賭收及EBITDA預測帶來向下重評壓力。不過,至下半年,該行料屆時市場對2022年濠賭股估算則或過低。該行建議今年首季倘見到濠賭股弱勢,則趁機吸納。在評估明年上行空間時,該行建議留意內地旅客需求、容量增加及賭牌續牌因素。

報告稱,內地旅客需求正復甦,中國明年名義國內生產總值(GDP)料較2019年高出22%,但市場對明年澳門賭收預測僅較2019年水平高出4%,反映潛在上行空間。另博企成本正常化亦料改善毛利率。

擴容方面,參考2016年下半年及2018年上半年經驗,大型新酒店開幕前六個月相關博企將跑贏大市。今年將迎來新一波新酒店開幕潮,包括上葡京、銀河三期3A部分及倫敦人。此外,現時「三主三副」賭牌將於明年6月屆滿,對濠賭股估值帶來壓力。該行料六個賭牌將獲延期三年,由澳門特區政府於今年中公布。

該行下調澳門今年賭收預測10%至1,890億澳門元,相當於2019年的65%,主要考慮貴賓廳預測下調。該行一舉下調美高梅中國(02282.HK)評級,由「增持」降至「減持」,因同業供應增加料蠶食其市佔。該行偏好永利澳門(01128.HK)(多於美高梅中國)。該行偏好銀娛(00027.HK)多於金沙中國(01928.HK);另在上葡京正式開幕前,維持予澳博(00880.HK)「增持」評級,屬行業首選。詳見另表。(da/k)~

阿思達克財經新聞
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