金像電Q1營收穩健 美系外資喊上72元


NB持續暢旺,且伺服器及網通設備需求增溫,PCB廠金像電(2368)預估,第1季合併營收有機會與去年第4季持平或略優,美系外資上調金像電2021年/2022年獲利預估1%/1%,維持金像電「買進」評等,目標價亦上調至72元。
金像電自第二代接班後積極落實產品組合優化,除原有的NB,公司在伺服器及雲端網通產品佈局也開始收割,讓公司營運順利搭上遠距生活及宅經濟列車呈現穩定成長;去年前3季稅後盈餘達17.11億元,每股盈餘3.16元,累計2020年合併營收為233.92億元,年成長22.99%。

目前伺服器約佔金像電營收50%,雲端網通產品約佔20%到25%,NB已降至20%,基地台等其他產品約佔5%;就廠區來看,台灣及蘇州廠以生產伺服器及網通產品為主,NB主要在常熟廠區生產,其中常熟一廠亦生產伺服器,二廠也有生產SSD產品。
由於第1季進入傳統淡季,原本金像電預估,第1季將較去年第4季下滑,但NB持續暢旺,且伺服器及網通設備需求增溫,金像電1月合併營收20.5億元,年成長41.83%,在訂單強勁下,金像電預估,第1季合併營收有機會與去年第4季持平或略優。
美系外資報告指出,我們上調了金像電2021年/2022年的獲利預估1%/1%,以反應伺服器/網通產品強勁的升級週期(網通產品從100G到400G/800G、Purley至Eagle Stream/Whitley,以及更好的PCB價格趨勢,我們調高2021年/2022年的營收提高3%/2%,但將毛利率下調了0.4個百分點/0.2個百分點,以反應較高的材料成本及新台幣兌美元升值,維持金像電「買進」評等,目標價則上調至72元。