台積電毛利率有壓恐漲價 外資仍推崇


台積電(2330)法說會預估第二季營收小幅成長但毛利率下滑,並宣布今年資本支出上修至300億美元;外資多認為,台積電對晶圓代工長期的需求仍樂觀,雖資本支出增加可能令折舊費用上升,毛利率承壓,但可望漲價以及競爭力維持優勢,多數外資維持目標價,有兩家外資上修目標價。目前外資最高目標價仍為866元。
台積電昨天法說會中,調升今年資本支出至300億美元,並釋出今年美元營收將成長2成等正面展望。
台積電認為,各應用平台需求均比3個月前更強勁,上修今年美元營收預估至成長2成。台積電法說會對市場需求及資本支出有更明朗的說明,美系外資維持買進評等,目標價從668元調升到680元。

外資認為,台積電法說釋出的展望訊息大多相當正面,第二季毛利率下滑是唯一的負面因子,預期雖然資本支出提高,折舊費用上升,但將與產能利用率維持高檔、價格有利等因素抵銷,預估短期內毛利率將維持區間波動。
台積電此次上調今年資本支出至300億美元,另一家美系外資預計隨著資本支出提高,台積電毛利率面臨壓力,將因此調漲成熟製程代工價格,以維持50%的毛利率,維持買進評等及目標價866元。
歐系外資樂觀看待台積電今年展望,即使英特爾宣布IDM 2.0計畫,但台積電對5奈米、3奈米先進製程需求仍具高度信心,並認為成熟製程缺貨情況2023年前都無法緩解,維持買進評等及目標價650元。
另一家歐系外資認為,台積電未來資本密集度提高的可能性增加,毛利率可能面臨比先前更大的壓力,預期台積電向客戶調漲晶圓代工價格的意願將提高,維持買進評等與目標價720元。
日系外資看好台積電受惠5G、高效運算、車用帶動的半導體需求,加上擁有技術領先地位,樂觀看待2025年前展望;雖然台積電近5年資本支出大增,但議價能力提高、產能利用率維持高檔,毛利率仍可望維持50%,維持買進評等及目標價700元。
另一家日系外資認為,台積電調升今年資本支出,並對於5G與高效運算需求成長持正面看法,惟外資仍對短期的存貨風險審慎看待,重申持有評等,目標價由558元上調至590元。