欣興4月營收雙升登第4高 Q2動能續旺


IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)受惠需求續旺及漲價效益顯現,2021年4月合併營收續「雙升」至78.67億元,回升至近半年高點,創同期新高、亦創歷史第4高。3家美系外資同步看好欣興營運穩健成長,均給予「買進」評等、目標價升至165元。
欣興公布4月自結合併營收78.66億元,較3月77.62億元成長1.34%、較去年同期73.09億元成長7.62%,回升至近半年高點,創同期新高、亦創歷史第4高。累計前4月合併營收296.89億元,較去年同期278.76億元成長6.5%,續創同期新高。

欣興首季營收雖較去年第四季小幅下滑,但毛利率17.21%創近10年半高點,營益率5.66%亦為近9年同期高點,配合業外收益持穩13.13億元高檔,使歸屬母公司稅後淨利「雙升」至21.83億元次高,每股盈餘(EPS)1.49元,表現遠優於市場預期。
美系外資看好高階應用專案增加、蘋果訂單需求增加、載板獲利顯著成長,將使欣興未來3季營業利益分別年增50%、194%、378%,有利的載板價格趨勢、客戶組合及毛利率穩定提升,將使欣興獲利將顯著成長,維持「買進」評等、目標價自150元調升至165元。
第二家美系外資則認為,欣興第二季各應用產線稼動率維持穩定,雖然高密度連接板(HDI)產品組合可能調整,但載板營收及毛利率將續升、新訂單貢獻增加。預估第二季營收季增6%,毛利率及營益率提升至19.5%、8.5%,每股盈餘預期調升6%至1.29元。
美系外資預期欣興2021~2023年營收將成長9%、22%、19%,毛利率預期調升至17.9%、21%、21.8%,每股盈餘預期調升11%、2%、1%,分別達6.22元、8.36元、11.2元,維持「買進」評等不變,目標價則自160元調升至165元。