標普降煤氣(00003.HK)信貸評級至「A-」 展望穩定


標普將香港中華煤氣(00003.HK)長期發行人評級由「A」降至「A-」,展望穩定,反映仍預期公司可受惠香港煤氣業務強勁及穩定的表現,內地盈利能力料將復甦等。該行估計2021至2023年公司經營現金流與債務比例將維持在30%以下的水平,主要因為公司資本開支及派息龐大等。

該行指出公司核心香港煤氣業務風險及財務表現均較穩定,不過公司在內地公用事業接觸面增加,加上非燃氣業務投放提升,意味盈利波動性將更大。

該行估計,2021至2023年公司將每年投放76億至85億元資本開支以滿足其智慧能源及太陽能項目的五年發展計劃。到2025年項目總投資料達500億元人民幣,加上未來兩至三年每年料派息70億至75億元,因此該行估計公司2021至2023年淨債務將增至410億至450億元,而公司去年資本開支73億元亦較該行預測高10億元,主要用於內地燃氣及新能源項目。

去年香港煤氣銷售跌2.7%主要因為自2019年以來的社會不穩及2020年疫情帶來的負面影響,該行估計2021至22年銷量將復甦1%至1.5%,另一方面考慮到餐飲、酒店行業在疫後經濟復甦中環境較困難,公司2021年未有加價,下一次加價料將在2022年,意味2021年公司香港業務收入將跌約2%,該行估計相關影響僅一次性。

內地業務方面標普料今年公司將有快速復甦,今年首季其內地業務銷量按年增33%,雖然去年同期受疫情影響基數較低,不過去年全年計銷量仍升5%,維持每平方米0.6元人民幣的利潤,該行估計內地燃氣需求增長勢頭將在未來兩至三年持續,主要因為內地期望減碳並達到能源轉換的目標。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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