《回顧》恆指2021年上半年累升1,596點或5.9% 國指累跌0.7%


恆指2020年受新冠疫情肆虐拖累下跌958點或3.4%後,今年初美國政局逐漸明朗,美國總統拜登其後公布逾萬億美元規模的刺激經濟方案,投資者憧憬周期性行業受惠,並關注將會「再通脹」將帶動以美國為首的經濟表現,令市場風險胃納提高;恆指1月開首呈升勢,其後節節上升,1月25日更衝破三萬點以上收市,受惠於內地新互惠基金的規模有所增加,北水流入升亦令港股「水漲船高」。

市場憧憬歐美經濟重啟及疫苗接種後環球經濟復甦,美國前財長薩默斯警告明年聯儲局可能被迫比預期更快地加息,2月起於美國十年期國債收益率持續上升,3月一度突破1.7厘水平創14個月最高,令投資者風險胃納轉弱,科技股曾出現獲利回吐,資金「換馬」至傳統周期性股份,大市開始反覆上落,在3月下旬美聯儲局大部份成員仍預計到2023年底前將不會加息,紓緩市場對「收水」憂慮,令一眾新經濟股4月輾轉上升。

恆指總結今年上半年,恆指累升1,596點或5.9%,收28,827點;國指半年累跌75點或0.7%,收10,663;累跌270.53點或3.2%

【開局「北水」旺 恆指】

2021年開局,市場憧憬歐美經濟重啟及疫苗接種後環球經濟復甦,加上北水南下勢頭強勁,據中金6月下旬港股報告指,年初至今海外公募基金流入港股規模401億美元,相比2017至2020年來自海外公募基金416億美元的累計流入大升,其中今年初至今來自ETF基金流入規模攀升至175億美元;港股通2021年初至今淨流入總量3,870億人民幣,已佔2020年全年淨流入總量的70%以上(截至今年首季末,1,309隻內地公募基金(總資產達3萬億人幣)可投資港股,其港股持倉規模5,200億人民幣,佔到港股通投資者持倉規模的24.2%,高於2020年年底的19.5%。

恆指1月累升1,052點或3.9%、國指及恆生科指於1月各累升4.4%及11%;據港交所資料,大市1月平均每日成交金額為2,457億元按年大升1.36倍。

恆指2月持續向上,並於2月18日曾高見31,183點高位創逾兩年新高;科指高見11,001創新高,港股2月平均每日成交金額為2,339億元,按年上升103%。及後於美國國債收益率趨升,令科網股回軟及北水流出,港股氣氛轉弱,恆指3月累跌601點或2.2%、國指3月累跌275點或2.4%、恆生科指3月累跌770點或8.6%,港股今年3月的平均每日成交金額為1,985億元,按年升40%,但按月有所回落。

而恆指首季累升1,147點或4.2%、國指首季累升233點或2.2%、而恆生科指首季則累跌242點或2.9%。

【憂提早「收水」 科指受壓力】

踏入第二季度,港股維持上落市格局,市場關注「通脹」、聯儲局或提早「收水」及中美關係發展影響下,恆指於27,000-29,000點水平上落。新舊經濟股輪流炒上,不過,科網股受內地反壟斷風波影響,內地金融管理部門約談多間網絡平台企業,並提出整改要求,部份新經濟股受壓,亦左右港股表現。

全球疫情好轉,市場憧憬經濟復甦,傳統經濟股如銀行股、地產股「落鑊炒」帶動大市氣氛,恆指4月累升346點或1.2%、國指4月則累跌146點或1.3%、而恆生科指4月累跌146點或1.3%。

在中美經濟數據改善,通脹預期升溫下市場憂慮提早「收水」,令大市升勢略為收歛。港股踏入5月反覆回升,投資者亦關注人民幣兌美元匯率上升情況,恆指5月累升426點或1.5%、國指5月累升63點或0.6%、而恆生科指5月累跌208點或2.5%。

至6月中,內地公布5月經濟數據遜預期、美國聯儲局轉「鷹」,表明調高今年經濟和通脹預測,及預期最快於2023年加息兩次。單計6月份,恆指全月累跌323點或1.1%;國指全月累跌225點或2.1%、恆生科指全月升51點或0.63%。而恆指於今年第二季累升449點或1.6%、國指於次季累跌308點或2.8%,而恆生科指第二季跌28點或0.35%。(ta/w/t)~

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