《大行》摩通上調恆隆地產(00101.HK)目標價至12元 重申「首選推薦」
摩根大通發表研究報告，認為2025財年的業績已確認恆隆地產(00101.HK)在中國內地租戶銷售的復甦，2025年第四季度的按年增長達到18%，創下歷史新高，高於2025年第3季度按年增長的10%。管理層預期，2026財年租戶銷售將實現中個位數百分比增長，而截至2026年1月的勢頭亦保持良好。在現時66%的資產淨值折讓、0.3倍市賬率及5.5%的股息收益率(2027財年起存在上行風險)的基礎上，該行認為恆隆地產仍被低估。
恆隆地產是「中國奢侈品零售代理」，儘管國際奢侈品牌在中國的低個位數增長可能不算吸引，但投資者可能忽視恆隆地產非奢侈品牌的強勁增長(佔租戶銷售額的一半)。此外，部分投資者或許質疑為何租金收入增長似乎落後於租戶銷售增長，但摩通認為他們低估了恆隆地產將更多浮動租金轉化為固定租金的努力，這有助於在低迷週期中保護租金收入的穩定性。
該行相信中國內地租戶銷售的持續復甦將推動恆隆地產的估值重估。將目標價由11.5元上調至12元，恆隆地產是該行的首選之一。(ec/w)~
阿思達克財經新聞
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