南電2月營收同期高 Q1淡季續強


IC載板暨印刷電路板(PCB)廠南電(8046)雖因工作天數較少,2021年2月合併營收降至近9月低點,仍年增達3成、續創同期新高。在載板需求暢旺、漲價效應及車市復甦帶動下,法人預估南電首季營收季減7~9%,但毛利率可持穩16%高檔,營運淡季續強。
南電股價2月底觸及322.5元的14年8個月高點,近日高檔拉回修正,今(4)日開高後一度上漲1.6%至285元,惟隨後在賣壓湧現下跟隨大盤走跌、翻黑下挫近1%,平盤上下躊躇,三大法人本周迄今續賣超1204張。南電下午將召開法說,說明營運概況及展望。

南電公布2月自結合併營收30.67億元,雖較1月39.21億元次高減少達21.78%、降至近9月低點,仍較去年同期23.48億元成長達30.62%,續創同期新高。累計前2月合併營收69.89億元,較去年同期48.29億元成長達44.73%,續創同期新高。
南電今年將持續拓展5G網通及高速運算晶片等高階ABF載板,穿戴式裝置等系統級封裝(SiP)BT載板,對車用市場自PCB轉向高密度連接板(HDI)發展,同時布局5奈米晶片載板,盼使高值化產品貢獻比重能進一步提升,帶動整體獲利成長。
美系外資日前出具報告,指出ABF載板供給持續吃緊,帶動平均價格(ASP)上漲,看好ABF載板未來3~4年結構性供需前景。南電因客戶組成及營運狀況穩健,在主要ABF載板供應商中處於最有利位置。
美系外資預期,ABF載板價格今明2年將分別上漲15%、10%,將帶動南電營收成長10%、17%。毛利率及營益率同步提升,使南電獲利強勁成長、股東權益報酬率(ROE)顯著回升,將南電今明2年每股盈餘(EPS)分別調升33%、54%。
美系外資看好南電2021~2023年每股盈餘年複合成長率(CAGR)超過50%,股東權益報酬率至2023年可望達35.5%,維持「買進」評等、將目標價自270元一舉調升至420元,並納入「強力買進股」名單。