Q1獲利超預期 和碩逆勢走高


和碩(4938)首季財報在業外處分日鎧股權投資利益,以及所得稅回沖,獲利表現優於預期,稅後盈餘為46.73億元,季減2.07%、年增202.66%,EPS為1.75元,毛利率4.26%,營益率1.02%。和碩早盤股價逆勢走高,站回70元大關。
和碩首季業外貢獻約16.32億元,其中,匯兌利益達4.49億元,其他收益有11.83億元。法人指出,和碩其他收益是處分日鎧持股,將持股比例降至約6.4%,產生投資利益,首季也有投資立訊股票的評價損失,不過在收益和損失相抵,業外仍為正數,另外首季也有所得稅回沖約13.67億元,挹注整體營運。

歐系外資給予和碩「中立」評等,目標價78元;美系外資給予「表現不如大盤」目標價60元;亞系外資給予「持有」,目標價72元。
美系外資指出,和碩預估2Q DT/MB出貨將有15-20%的季減,而NB出貨約有5-10%的季增。基於和碩首季低基期因素,2Q的營收可望有2位數的季增。
給予「表現不如大盤」的原由包括:(1)立訊在iPhone業務上的競爭不斷加劇,和碩在高階iPhone型號的市占有限。(2)汽車/電動汽車業務仍需要時間才能看到對營收有明顯的貢獻,以及(3)和碩NB業務的營收占比相對較低,為擴增產能,和碩在越南/印度/台灣增加資本支出,今年約3.5-4億美元,此將壓低利潤率。