富達：料美國經濟明年轉為「通脹回升」 內地宏觀穩定政策發展仍是關鍵
富達國際全球多元資產投資管理主管Matthew Quaife表示，美國共和黨在總統大選中取得壓倒性勝利，內地推出新的刺激措施、以及美國聯儲局仍在考慮溫和政策等各種因素互相影響下，大幅改變明年的經濟前景。富達預期美國經濟基本情境將從「軟著陸」轉為「通脹回升」，並從一個以強勢增長支持全球各地的經濟體，轉向著重國內發展的保護主義者。
Quaife認為，當刺激增長措施配合寬鬆財政政策，應會推高通脹及降低美國經濟衰退風險，但其他主要經濟體，特別是歐洲和內地，將不得不應對美國貿易和行業政策作轉變。這有可能削弱自身經濟增長前景，並隨著外部需求放緩造成通脹下行壓力。這些分歧將支持美國明年增長，但政府債務負擔上升是長期潛在問題，公共債務正迅速達到上限，故高於目標的通脹，可能成為解決債務可持續性問題最具成本效益的選擇。
此外，Quaife指若聯儲局因應通脹衝擊轉向加息周期，美國將再次面臨經濟下行風險。目前市場預期央行寬鬆周期的終端利率可能高於大選前，但富達預期寬鬆周期將在明年持續，直到關稅和移民政策等任何重大變化或財政政策擴張更加清晰。
內地方面，Quaife預期若美國同時對中國企業最大的銷售市場徵收高額關稅，內地將面臨能否實現所需增長水平的挑戰。根據過去經驗，中國企業可能會靈活應對美國加徵關稅政策，以減輕對其獲利的影響。此外，內地來年的宏觀穩定政策對經濟發展仍是關鍵。
富達國際基金經理Jochen Breuer稱，股票收益投資者應關注透過嚴格估值框架以降低風險，同時可持續提供收益並具增長潛力的優質企業。富達相對看好歐洲和全球其他地區上市的全球企業，因為該些企業的估值相對美國同行較低。(jl/k)~
阿思達克財經新聞
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