《大行》里昂：比亞迪(01211.HK)季績符預期 目標價140元評級「高度確信跑贏大市」
里昂發表研報指出，比亞迪(01211.HK)上季業績符預期，公布第三季每輛車GAAP(公認會計原則)利潤為6,200元人民幣(下同)，較第二季的4,900元有所上升，符合市場預期，此改善主要得益於25.82萬輛汽車(滯後三個月)的強勁出口量。
里昂測算，比亞迪第三季折扣系數為86%，高於第二季的78%，顯示價格策略更趨紀律化。邊際方面，比亞迪第三季毛利率為17.6%，優於第二季度的16.3%。整體結果符合里昂的預期；里昂認為，比亞迪利潤率與純利在第二季度已見底。
里昂予比亞迪的港股目標價140元，基於2026年19倍預估每股盈利，此估值高於歷史均值。里昂認為此溢價合理，因比亞迪具備明確的產品管線成長能見度、供應鏈優勢，以及在智能駕駛領域的顯著進步，這些要素將推動其轉型為「汽車+智能」綜合巨擘；評級「高度確信跑贏大市」。(hc/da)~
阿思達克財經新聞
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