台塑化Q3博轉盈 工安意外初估影響有限時報記者王逸芯台北報導 (2020-07-16 15:05:17)

台塑化(6505)第二季營運落底,展望第三季,台塑化在低油價環境下,將享有產品庫存時間差利益,且將會有股利收入貢獻,至於昨(15)日麥寮一廠(煉製二廠)的第二套重油加氫脫硫單元(RDS#2單元),目前預估衝擊有限,但復工日期仍是關鍵。

虧損大幅低於預期,主要是因為產品庫存時間差損失高於預期,拖累煉油業務虧損金額較第一季擴大,而整體營業虧損僅小幅季減,台塑化第二季,多數營運指標其實符合預期,由於大陸成品油地板價機制啟動,使非大陸區域的供給壓力緩解,加上OSP轉至折價,造成台塑化煉油利差自第一季的每桶6.7美元季增至每桶8.2美元,且因為杜拜原油季均價格下跌、季底價格回升下,庫存跌價損失回沖28.6億元,並認列產品庫存時間差損失,此外,因為原油及石油腦價格低,支撐烯烴業務獲利季增。
展望第三季,法人分析指出,有鑑於大陸煉油業者庫存已大幅累積,加上OSP將轉至溢價,預估整體煉油利差將低檔徘徊,且考量烯烴及煉油產能投放再起,加上產業投機性庫存可能回流至現貨市場,產業將處庫存調整期,預估烯烴綜合利差將在當前中庸水準徘徊,台塑化將持續享有產品庫存時間差利益,且台塑化將會有股利收入,約當貢獻每股獲利0.19元,故預計台塑化第二季應該是今年谷底,第三季在低油價環境加上業外收益貢獻下,每股獲利可望超越2元。
台塑化先前就預計,因OPEC將於7月15日召開會議,可能調整8月減產量,加上全球二次疫情持續升溫,使油價漲幅受到限制,故預計下半年油價儘管會上升,但升幅有限,以台塑化來說,第一套輕裂廠8月中至9月底定檢,預計煉油廠第三季平均產能利用率79%,而第三季平均產能利用率為76%,
值得注意的是,台塑石化麥寮一廠(煉製二廠)的第二套重油加氫脫硫單元(RDS#2單元),昨(15)日發生工安意外,因「胺液吸收區」異常而發生火災,惟台塑化表示,第二套重油加氫脫硫日產量8萬桶,營運衝擊不大,但若此單元直到9月無法復工,將使第三季煉油事業產量稍有縮減,推估產能操作率將由原先預估的79%下滑至75%。
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