元月行情可期 金銀蓄勢待漲時報-台北電 (2021-01-14 08:36:26)

根據統計,自2006年以來,黃金、白銀元月上漲機率高達80%,標普高盛黃金ER指數平均漲幅3.96%,道瓊白銀ER指數平均漲幅5.18%。元大黃金ETF研究團隊表示,大陸、印度的金飾市場需求往往出現在年初,而白銀具經濟復甦工業需求拉升題材,建議投資人可利用黃金、白銀ETF參與投資機會。
元大S&P黃金ETF研究團隊表示,大陸及印度是全球黃金消費量最高的兩個國家,根據世界黃金協會的統計資料,2019年大陸金飾消費量638噸、印度544.6噸,二者合計占全球金飾需求的55.71%。

受疫情影響,大陸製造業PMI在2020年2月掉落到40.3,印度PMI在2020年4月更是滑落至27.4,在經濟低迷不振及社交封鎖的影響下,2020年上半年大陸及印度金飾消費分別僅剩152噸及117.8噸,較2019年同期衰退高達56.03%。隨社會環境對疫情耐受力愈來愈強、終端需求否極泰來,至2020年12月大陸及印度製造業PMI已回升至53及56.4,預期疫苗上市施打將使疫情逐步受到控制,中印等消費大國的需求復甦將有利於黃金表現。
富蘭克林證券投顧表示,2021開年有金喜,政策前景、通膨預期及疫情雜音,支撐黃金重拾漲勢。儘管美國十年債殖利率重回1%之上,替短線動能帶來壓力,展望後市,預期在美國民主黨迎來全面執政,有利主導國會政策推動,包括刺激計畫、基礎建設提案及擴大紓困等等,均使通膨前景指向更高水平,也讓再通膨交易(reflation trade)重新躍居檯面,實質利率維持低點之下,短線美債拉回已接近滿足點,後續今年持利率將呈現逐季緩升,相對偏低的水準仍舊有利黃金後市。
需求方面,消費大國大陸將迎來傳統旺季,加上全球黃金ETF持倉近期持續攀升,顯見投資需求及避險需求仍在,預期黃金可望受政策挹注延續牛市行情,建議投資人可採逢回進場或分批方式布局,留意通膨的潛在上行風險,適度配置黃金相關標的。
除傳統消費推動需求,今年貴金屬還受工業、科技業需求推動。根據世界白銀協會的統計,2019年工業需求佔白銀總需求的52%,因此當全球工業生產成長時,白銀價格往往搭順風車。若以IHS Markit調查數據來看,包括美國、歐元區、英國及日本等主要經濟體2020年12月製造業PMI均來到2020年4月以來新高,預期後疫情時代的製造業復甦有利白銀。
元大道瓊白銀ETF(00738U)研究團隊指出,再生能源政策興起,也有利白銀前景。美國新任總統拜登計畫在2035年將所有生產能源所製造的碳排放降至零,大陸則是在十四五規劃中,期望在2060年達成「碳中和」目標。高盛報告認為美、中再生能源政策將使白銀工業需求在2023年以前成長9%,美林更是認為在未來15年白銀需求將增長高達87%。
近年來銀礦產量漸趨減少,若需求大幅成長,美林認為不排除重演2006~2011年供不應求推升銀價大漲的戲碼。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)
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