《大行報告》摩通降禹洲集團(01628.HK)評級至「減持」 目標價下調至1.5元阿思達克財經新聞 (2021-03-31 09:52:22)

摩根大通要研究報告指，禹洲集團(01628.HK)去年核心盈利按年下跌80%，認為主因並不是行業同樣面對的施工延誤問題，而是反映出管理層對控制交付進度及推動收益增長的能力不強，上半年入賬部分收入被審計撤銷，亦可能是公司治理危機的潛在信號。

該行認為，管理層透露有部分延遲的項目可能不能在上半年入賬，預計2021年交付金額將為270億元人民幣，估計毛利率可能會下降至約20%，禹洲今年淨利潤未必能夠完全回升，預測今年淨利潤為28億元人民幣。雖然認為不會導致償付能力或債券違約，但該行相信投資者會有一段時間對禹州信心下降，市場預期下降可能會拖累股價進一步下跌。

摩通又指，禹州的資產負債表水平不錯，淨負債比率錄86％，與行業平均水平一致，短期債務的現金覆蓋率為1.8倍，認為沒有現金流問題，但相信今年市盈率仍會維持低位，要至明年銷售及盈利才會見起色，將目標價由4.5元下調至1.5元，評級由「增持」降至「減持」。(gc/)~

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