海通國際發表報告，首次覆蓋金沙中國(01928.HK)，予「優於大市」評級，目標價25.6港元。作為澳門博彩龍頭，在行業復甦的背景下，金沙中國進入盈利能力提升-現金流質量改善-分紅穩定的正向循環，當前估值仍低於疫情前水平。金沙中國共有約1,680張賭台、約3,700台角子機，為澳門六家上市博企之最。除了受到最大賭台規模的正向影響之外，公司龐大的中場業務基礎使其在行業覆蘇及遊客回流時最先受益。
報告指，金沙中國專注中場業務，定位中高端客戶，中場高贏率為公司帶來更多的利潤，疊加規模最大的賭台及老虎機數量，使得公司的市場份額多年蟬聯第一。此外，澳門倫敦人已於第二季改造完成，其經調整EBITDA利潤率已回升至31.9%，後續有望持續改善並帶動公司整體盈利能力提升。
海通國際預計金沙中國2025至2027年各年收入分別為73.95億、79.07億及83.25億美元，按年增長4.4%、6.9%及5.3%，博彩毛收入為70.34億、74.71億及78.64億美元，按年增長4.3%、6.2%及5.3%，經調整物業EBITDA為24.17億、26.52億及28.41億美元，經調整物業EBITDA利潤率為32.7%、33.5%及34.1%。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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