《大行》招商證券料美團(03690.HK)末季核心本地商業營運虧損118億人幣 評級「增持」阿思達克財經新聞 (2025-12-02 10:43:04)

招商證券發表研報，指美團-W(03690.HK)高客單份額穩固，憧憬明年盈利復甦。其第三季度收入按年增長2%，達到955億元人民幣，比預期低2%。毛利潤按年下降31%。調整後營運虧損為153億元人民幣，符預期。核心本地商業營運利潤因投資加大而未達預期，新業務營運利潤超預期。

該行預測，美團今年末季核心本地商業收入按年下滑1%，其中即時配送收入降幅按季收窄，閃購保持良好的增長勢頭，到店酒旅維持兩位數增長；預測核心本地商業營運虧損為118億元人民幣，絕對投資規模約220億元人民幣。

對於2026年，該行預計美團核心本地商業收入按年增長12%，營運利潤達到180億元人民幣；預計新業務收入按年增長18%，營運虧損收窄至84億元人民幣。

該行又調整了美團2025年至2027年預測，目標價維持139港元，對應2026至2027年基礎情形86倍、23倍市盈率，以及樂觀情景下的24倍、15倍市盈率；評級「增持」。(hc/da)~

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