《大行》瑞銀：小鵬(09868.HK)料今年價格更穩定 銷量擴張抵銷原材料成本上升阿思達克財經新聞 (2026-01-13 10:02:06)

瑞銀研究報告指，小鵬汽車(09868.HK)管理層透露，新推出車型的定價已考慮到以舊換新政策的變化，並預期2026年的價格環境將相對更穩定。公司會優先考慮優化成本、提升經營槓桿效益及鞏固技術領導地位。

管理層又提到，雖然鋰價上升，但今年毛利率不會面臨顯著挑戰，因銷量擴張可抵銷原材料成本上升。同時，公司計劃為未來車型配備圖靈晶片，以凸顯其成本優勢及性能提升。

海外市場方面，公司目前並無成立合資企業的計劃，預計國際銷量增速將大幅超越國內，目標2026年海外市場貢獻超過20%總收入。而在奧地利的本地化生產線預計可縮短交付時間並降低稅務成本，進一步改善利潤率。

該行現予小鵬汽車美股(XPEV.US)「中性」評級，目標價18美元。(ss/j)~

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