瑞銀發表報告，將恆基地產(00012.HK)的評級從「買入」下調至「中性」，認為在股價上漲(受香港住宅及寫字樓市場復甦帶動)後，其風險與回報已趨於平衡，該行上調目標價由29元升至30.5元。瑞銀注意到近期市場關注其股息的可持續性。缺乏整幢物業交易及2025年農地轉換項目，意味著恆地在2025年預測可能產生48億港元的負自由現金流(派息後)。該行的情境分析顯示，若股息潛在削減55%(至每股股息0.81港元)，或可實現自由現金流收支平衡，且控股家族可能因相應減少股東貸款投入而獲得更多現金。基於概率加權的每股股息(假設股息削減至0.81港元的概率為50%)1.3港元計算，該股目前對應股息率為4.3%，與長實集團(01113.HK)相若，表明市場已部分反映此股息削減風險，進一步支持該行對風險回報趨於平衡的觀點，同時該行維持恆2025年預測每股股息1.8港元不變。(ad/w)~阿思達克財經新聞網址: www.aastocks.com相關股票: 00012,01113
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