星展發表研究報告指出，萬洲國際(00288.HK)在中國市場趨穩，銷量復甦。預計萬洲2025年第四季度包裝肉銷量將實現低單位數增長，優於前幾個季度，主要得益於拓展專業經銷商及新興零售渠道。平均售價可能因推出更多實惠產品而按年略有下降，但在豬肉成本降低的情況下，每噸盈利能力預計大體保持穩定。2026年，管理層目標實現中單位數銷量增長，價差改善和產品結構優化將支持利潤增長。
美國市場方式，勢頭延續。生豬養殖產能精簡至1,150萬頭有助於利潤率提升，加上有利的豬價(2025年上漲9%)及較低的飼料成本，這些因素應能支持第四季度營業利潤實現雙位數增長。2026年，包裝肉銷量可能溫和增長，因為豬肉相比牛肉仍是一種更實惠的蛋白質來源；而定價能力、產品組合優化以及持續的效率提升，可能推動營業利潤實現中單位數增長。
該行基於更佳的利潤前景（如美國和歐洲），將2026財年盈利預測上調2%，目標價上調至10.8元，維持「買入」評級。(ec/u)~
阿思達克財經新聞
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