《大行》美銀證券：藥明生物(02269.HK)盈喜穩健 升目標價至47元阿思達克財經新聞 (2026-02-12 14:30:18)

美銀證券研究報告指，藥明生物(02269.HK)發盈喜，料2025年收入按年增長16.7%至218億元人民幣(下同)，符合該行預期，受惠於破紀錄的新增項目數量，以及服務範圍擴展，尤其在BsAb和ADC平台方面。

毛利率按年擴張5個百分點至46%，好過該行預期，主要因產能利用率提升，以及精益運營管理系統(WBS)推動效率改善。淨利潤及歸屬股東淨利潤分別為57億及49億元，按年增長45.3%及46.3%。剔除一次性投資收益/成本及股權激勵開支後，非國際財務報告準則經調整淨利潤66億元，按年增長22%。

該行將2025至27年收入預期微升1%，2025年毛利率預測上調3個百分點；2025至27年淨利潤預測上調7%至12%。目標價由41.8港元升至47港元，重申「中性」評級。(ss/u)~

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