《大行》國泰海通證券首次覆蓋蔚來(09866.HK)予「增持」評級阿思達克財經新聞 (2026-02-24 09:43:22)

國泰海通證券研報指出，蔚來(09866.HK)銷量放量疊加高價車型佔比提升，去年末季首次實現單季盈利，今年產品矩陣持續擴展；預計公司2025至2027年營業收入分別為870億、1,306億、1,614億元人民幣(下同)；淨利潤分別為169億、負35億、6億元。該行用市銷率作為公司估值，參考可比公司，予公司2026年估值0.85倍市銷率，對應目標價50.59港元。首次覆蓋，給予「增持」評級。

該行預計，集團將在今年推出蔚來ES9、蔚來ES7、樂道L80等新產品，進一步豐富產品矩陣，提升市場競爭力，預計公司2025至2027銷量分別為33萬、47萬、58萬輛，單車營收23.5萬、25萬、25.2萬元，對應車輛銷售收入766億、1,182億、1,465億元，按年分別增長32%、54%、24%。預計公司2025至2027乘用車業務營業成本分別為664億、987億、1,219億元，對應毛利分別為102億、195億、246億元。(hc/u)~

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